20230903-浙商证券-社会服务行业周报_政策密集催化_静待业绩复苏_12页_982kb

政策密集出台，推动社会服务行业复苏迹象显现。报告指出，印花税减半征收、地产政策优化及半年报业绩超预期，从景气度和利润弹性角度看，第二季度后行业预期更乐观。建议关注电商（阿里巴巴、拼多多、京东集团）、本地生活（美团）、酒店（首旅酒店、锦江酒店、华住集团）、百货（重庆百货、百联股份）和景区（黄山旅游）等领域。股票如携程集团和Boss直聘也被提及。

行情回顾显示，社会服务和商贸零售板块周涨幅显著，分别达189%和266%。个股表现分化，商贸零售板块如国联股份和中央商场涨幅巨大，而社会服务板块如创业黑马和金陵体育涨幅超200%，但也有多家公司跌幅惨重。

公司盈利预测部分，多家企业业绩改善：酒店如首旅酒店和锦江酒店收入略有下降但盈利扭亏。电商拼多多Q2净利润同比增长超47%，Temu下载量剧增。中部公司如重百和家家悦改革成效显现，降本增效提升毛利率和利润，华住集团等受益于出行链复苏。

风险提示包括宏观经济不及预期、竞争加剧和消费恢复缓慢。最近动态涉及数字人直播在跨境业务的应用、农夫山泉茶饮料成为第二增长曲线、小商品博览会及文旅政策如夜间消费集聚区申报，这些强化了行业增长潜力。

总体，社会服务行业估值回调后具配置价值，但需关注政策执行和消费复苏节奏。