20231123-大越期货-铁矿石早报_17页_776kb

基本面：2022日港口现货成交778万吨，环比上涨31%，但本周平均每日成交736万吨，环比下跌146%。澳巴发货量和港口到港量大幅回升，钢企盈利率环比修复中性，而铁水产量继续回落，钢厂提货力度下降，疏港量小幅回落。港口库存112269万吨，环比减少4739万吨，符合历史低位水平。

基差：日照港PB粉现货价1006，折合盘面10831，01合约基差896。巴粗现货价975，折合盘面10618，01合约基差683，盘面贴水偏多，显示现货相对盘面较强。

库存：港口库存112269万吨，环比大幅下降4739万吨，偏低，支撑价格。

盘面：20日均线向上，收盘价高于均线，短期走势偏强。

主力持仓：主力净多头，但多单减少，仓位调整偏多。

预期：终端需求疲软，表观消费弱于历史同期，下游进入淡季。1-10月粗钢产量同比增长14%，减轻平控压力，但地产与基建增速下行，政策放宽预期存在。结合政策调控，包括发改委加强市场监管和大商所调整保证金，矿价或有调整风险。

每日观点 利多因素：粗钢增长及限产预期、宏观宽松政策预期、港口库存下行。利空因素：钢材需求疲软、钢厂利润低下、政策风险潜在。

主要逻辑：强预期与阶段性供需错配支撑矿价高位震荡，但国内需求疲软和政策不确定性构成下行风险。

风险点：钢厂减产实际力度、终端需求恢复情况。

影响因素：包括港口库存、发货量、钢企数据及价格图表，强调供需动态和政策因素。恒定逻辑强调利多与利空的平衡，最终判断短期高位震荡，需关注外部因素变化。