20231203-中泰期货-生猪品种月度报告_非瘟疫情扰动_现货价格触底_6页_786kb

生猪市场分析总结（2023年12月）

核心结论

• 高供应基数是主要因素，压制了现货价格重心，使其难以明显上移。供应端因素包括能繁母猪存栏高位、集团冲量、猪病影响、压栏兑现和被动淘汰。
• 策略方向以逢高做空为主，短期现货市场面临“供强需弱”格局，价格可能继续磨底，但不排除因需求脉冲性爆发出现的短期反弹，提供节后合约战术性做空机会。
• 风险包括非洲猪瘟疫情扰动消费、需求不及预期，可能加剧价格下行。
• 需求端短期内表现尚可，但四季度有刚性需求特征，尤其是在冬至和春节期间可能爆发脉冲性需求，但春节后需求可能转弱，导致价格压力。

关键点

• 供应分析：2023年出栏商品猪对应能繁母猪存栏量高位，逐月递增，意味着四季度出栏量高于去年同期。短期供应压力来自集团冲量、猪病、压栏和淘汰。
• 需求分析：现货价格低位主要源于供应过剩，需求虽有短期回暖，但整体疲软；需求在春节前后可能发力，但摆动幅度有限。
• 策略建议：受高供应影响，建议投资者在价格高位时做空；短期关注需求反弹机会。