20250519-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_12页_4mb

期货研究报告总结

商品行情分析

1. 黄金：价格下破关键支撑位，短期承压。
2. 白银：呈现震荡回落态势，需关注支撑位变化。
3. 铜：缺乏明确驱动因素，价格区间震荡。
4. 铝：维持区间震荡，市场观望情绪浓厚。
5. 氧化铝：出现大幅反弹，出口数据强劲支撑上涨。
6. 锌：因远端供应过剩，价格承压运行，趋势强度偏弱（-1）。
7. 铅：供需双弱，价格震荡运行，趋势强度中性（0）。
8. 锡：窄幅震荡，市场波动较小。

基本面数据

• 氧化铝：2025年4月中国出口量26万吨，同比增1016%；出口金额125,998千美元，同比增871%。1-4月累计出口量96万吨，同比增747%；累计金额563,601千美元，同比增1029%。
• 锌：沪锌主力收盘价22,500元/吨，较前日跌40%；伦锌收盘价2686美元/吨，跌147%。沪锌成交量1.18亿手，环比降34196手；伦锌成交量51.41万手，环比降872手。锌期货库存2175吨，环比降396吨；LME锌库存164.2万吨，环比降975吨。
• 铅：沪铅主力收盘价16,870元/吨，较前日跌62%；伦铅收盘价20,060美元/吨，涨7%。沪铅成交量3248万手，环比降2.8亿手；伦铅成交量1.49亿手，环比降372手。铅期货库存499.2万吨，环比降25吨；LME铅库存124.95万吨，环比降1825吨。

市场动态与新闻

1. 特朗普关税政策：宣布将在“未来两三周”设定贸易伙伴关税税率，称无法与所有国家达成协议，引发市场对贸易摩擦的担忧。
2. 美债走高：反映市场避险情绪升温，影响金属价格波动。
3. 美欧关税谈判：双方打破僵局，开启谈判，可能缓解部分市场压力。

趋势强度说明

• 趋势强度范围：-2（最看空）至2（最看多），分为弱、偏弱、中性、偏强、强五类。
• 氧化铝：趋势强度为0，表明市场中性。
• 锌：趋势强度-1，显示偏弱。
• 铝：趋势强度0，市场中性。

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