20240129-国泰期货-_寒木春华_之原木期货系列报告（二）_需求篇_原木加工及终端用途_10页_1mb

针叶原木加工方式及应用

针叶材生长速度快、密度较低、价格相对低廉，因其树干通直高大、强度高、耐腐蚀，主要用作建筑口料、建筑模板、胶合板等工程用途。加工方式包括四类：锯切、旋切、刨切和切片。锯切主要用于建筑口料和家具，占需求70%；旋切用于建筑模板和胶合板，占20%；刨切针对纹理美观的木材，产量较小；切片用于生产木浆或能源。

下游应用需求分析

下游需求以建筑地产为主，但面临下行压力。建筑口料占比最高，受地产周期下行和铝合金模板替代影响需求减弱。其他应用如OSB、包装、家具日用木材虽占比较小，但在宏观转向内需时具有增长潜力。需求分散，集中度低。

原木下游企业与关注指标

下游加工企业数量多，以私营为主，主要分布在山东、广西、江苏。年消耗10万方企业为主，整体集中度低。关注指标因用途不同而异：建筑口料重强度和稳定性；家具重美观性；其他用途关注节子、开裂等。

国外原木期货发展趋势

原木期货源于1969年，近年来发展为CMELUMBER合约，交割品现为锯材，与房地产活动和经济景气相关。合约规范包括长度、水分、质量标准等，旨在适应产业需求。价格与美国住房需求呈正相关。

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