20240925-国泰期货-_寒木春华_原木期货系列报告（十二）_拓展篇_原木进口运输路径初探_10页_1mb

原木进口运输路径及物流影响分析总结

核心内容概览

本报告探讨了新西兰和欧洲原木出口至中国的主要运输路径及其对原木现货价格的影响，同时分析了国内原木贸易半径及物流成本，以及历史海运费用波动对价格的影响。报告由国泰君安期货研究团队撰写，旨在为专业投资者提供市场参考。

一、新西兰原木进口路径

1.1 运输路线

• 新西兰原木出口至中国的运输路线主要从吉斯伯恩港、陶朗加港等港口出发，通过散货船经塔斯曼海、西太平洋、南中国海，最终抵达中国东部沿海港口，如山东岚山港、江苏太仓港、新民洲港等。
• 部分船只会先前往韩国减载，再抵达山东岚山港。
• 运送周期一般为一个月至一个半月。

1.2 船舶类型与装载方式

• 新西兰原木运输主要使用灵便型散货船（Handysize，载重32,000至38,000吨），少数使用超灵便型散货船（Handymax，载重38,000至42,000吨）。
• 多数原木船为自卸船，配备起重机，可在小型港口装卸。
• 原木装载时可使用甲板上方支柱，以增加运输材积。

1.3 海运费影响

• 2024年新西兰至中国原木海运费用在30-40美元/JAS方区间波动。
• 2021年公共卫生事件后期，全球物流未恢复，海运费用大幅上涨。
• 2023年末至2024年4-7月，红海危机导致航线改绕好望角，运费显著上升。
• 当前海运费用约为25-35美元/方，占辐射松价格的约四分之一。

二、欧洲原木进口路径

2.1 运输路线

• 欧洲原木出口至中国主要通过集装箱海运，路线经苏伊士运河，航程约6周。
• 原木从林场通过卡车或火车运至欧洲主要港口，如汉堡港、鹿特丹港、安特卫普港等。
• 部分超高或超长原木使用开顶集装箱装载。

2.2 集装箱市场影响

• 2023年末红海危机导致远东至西北欧航线改绕好望角，运输距离拉长，运力紧张。
• 2024年1-7月欧洲对亚洲出口箱量为373万TEU，同比基本持平，但较历史时期大幅缩量；对北美出口箱量为305.3万TEU，同比增长6.3%。
• 全球集装箱运力增长，2024年1-8月实际交付量达210.3万TEU，同比增长50.8%。
• 燃油成本回落，削弱了集运费用的支撑，预计未来运价将震荡下行。

三、国内原木贸易半径及成本

• 国内针叶原木贸易半径较短，集中在港口50公里范围内。
• 原木货值较低，边角料价值不高，且含水率高，运输成本占比大。
• 运费占货值比例为5%-10%，内陆运输成本为0.5-1元/立方米每公里。
• 长距离运输性价比低，因此加工多在港口附近进行，以降低运输成本和损耗。

四、历史海运费对原木价格的影响

4.1 历史波动复盘

• 第一阶段（2021年4月-10月）：

  • 公共卫生事件后期，全球物流未恢复，海运费用大幅上涨。
  • BHSI指数由1137点升至1972点，上涨73.4%。
  • 新西兰辐射松CFR报价从172美元/方上涨至195美元/方，涨幅23.4%。
  • 国内现货价格在初期上涨，但随后因需求疲弱而迅速回落。

• 第二阶段（2024年初-4月）：

  • 红海危机导致航线改绕好望角，集装箱运费飙升。
  • 欧线订舱价格上涨近两倍，北欧至远东航线长协运价由425美元/FEU升至921美元/FEU。
  • 集装箱运费上涨对欧洲云杉价格影响较大，但对国内现货价格仅在短期内推动，随后回吐涨幅。

主要观点与关键信息

主要观点

1. 新西兰原木出口主要依赖散货船，运输周期较长，费用波动与全球干散货市场密切相关。
2. 欧洲原木出口以集装箱运输为主，受地缘政治影响较大，尤其是红海危机。
3. 国内原木贸易半径短，运输成本高，加工多集中在港口附近。
4. 海运费的上涨通常由外商承担并转嫁到报价，对国内现货价格影响有限，主要体现在中长期内的CFR报价支撑。

关键信息

• 新西兰至中国原木海运费用在2024年维持在30-40美元/JAS方。
• 全球干散货贸易量预计未来两年增长，但增速放缓。
• 灵便型散货船队保持平稳增长，2024年1-8月新交付量同比增长19.6%。
• 集装箱运力增长显著，2024年1-8月全球集运船队实际交付量达210.3万TEU，同比增长50.8%。
• 海运费对原木价格影响集中在外商报价，国内市场受冲击较小。

总结

本报告通过分析新西兰与欧洲原木进口路径，揭示了不同运输方式对市场供需和价格的影响。新西兰原木主要依赖散货船运输，费用波动与全球干散货市场紧密相关；欧洲原木则以集装箱运输为主，受地缘政治因素影响显著。国内原木贸易半径短，运输成本高，加工集中在港口附近。历史数据显示，海运费上涨对原木价格的推动主要体现在外商报价上，而对国内市场影响有限，尤其在需求疲软的背景下，价格波动迅速被消化。未来散货船市场预计震荡偏弱，集装箱市场则可能在运力宽松和燃油成本回落的背景下趋于下行。