20241019-南京证券-消费电子行业四季度策略报告_紧抓景气周期_AI+带来更多可能_18页_2mb

消费电子行业四季度策略分析报告总结

行业评级：推荐
日期范围：2023年末至2024年10月11日
核心点：AI技术推动消费电子板块回暖，重点分析AI手机、PCB行业及板块机会。

一、行业整体表现

• 消费电子板块（申万）全年涨幅为559%，明显跑输沪深300指数（1329%）。
• 四季度（2024年9月23日–10月11日）板块涨幅2027%，但相对主要指数仍显乏力，主要是因苹果新品表现平淡，拖累整体反弹。

二、AI热点推动细分板块增长

1. AI手机/AIPC

   • 苹果Apple Intelligence功能整合AI，推动硬件升级需求。
   • 国内厂商积极布局AI模型与参数，如OPPO Andes GPT、华为盘古等。

2. 印制电路板（PCB）

   • PCB行业受AI服务器需求拉动，短期涨幅突出（涨幅达2097%）。
   • 18层及以上PCB、封装基板领域尤为亮眼，预计2024年行业整体规模将恢复增长。

三、企业动态

• 立讯精密：业绩稳健增长，近期履EMS服务模式成效显著，进入多家国际品牌供应链。
• 鹏鼎控股：PCB产品覆盖多领域，尤其成为全球最大汽车PCB供应商之一。

四、风险提示

• 智能手机/PC市场增长不及预期、AI终端渗透不如预期等风险仍存。
• 中美贸易冲突可能对供应链产生不利影响。

五、投资建议

短期建议关注半导体、PCB板块机会；长期需聚焦具备良好业绩支撑的企业。
行情短期由情绪驱动，但长期仍需业绩基本面支撑。