20180823-安信证券-优炫软件-430208.OC-优炫云数据库广泛推行_重点布局云安全和大数据_5页_414kb

优炫软件2018年半年报总结

核心内容

优炫软件（430208.OC）于2018年8月23日发布半年报，显示出公司在信息安全领域的持续增长和战略布局。

主要观点

• 业绩增长：2018年上半年公司实现营业收入1.67亿元，同比增长39.12%；归母净利润为1998.38万元，同比增长37.61%。
• 增长原因：
  • 持续加大研发投入，推出核心数据保护系列产品优化新版本，拉动销量增长。
  • 优炫云数据库（UXDB）进入多个行业，带来营业收入增长。
  • 加大市场拓展力度，建立新的营销部门，完善服务体系，降低技术服务成本。
• 研发投入：2018年上半年研发费用为2536万元，同比增长123.50%；研发费用占收入比例为15.14%，同比增长5.72pct。
• 产品优化：公司操作系统安全增强系统（CDPS）、云数据库（UXDB）等产品持续推出优化版本，增强竞争力。
• 云安全与大数据布局：公司重点布局云安全和大数据安全保护，参与优炫信息安全产业园项目，计划第一期投入2亿元建设云数据中心和研发总部。
• 营销体系完善：已建成14家子公司、13家分公司及12家办事处，提升各分支机构技术水平，降低服务成本。
• 财务表现：2018年上半年销售毛利率为49.48%，提升3.56pct；销售净利率为11.93%，下降0.13pct。
• 投资建议：公司业绩稳步增长，连续三年位居新三板创新层，维持买入-A评级。
• 风险提示：存在业务增长不及预期和市场竞争加大的风险。

关键信息

营收与利润预测

投资评级

• 买入-A：未来6-12个月的投资收益率领先三板成分指数15%以上。

估值指标

财务指标

市场拓展

• 优炫云数据库（UXDB）已进入军工、劳动局、人民银行、商业银行、统计、公安、国土、人社、知识产权、电力等行业。
• 在2018年6月底的中国国际软件博览会上，UXDB因100%自主可控的技术优势备受关注。

未来展望

• 公司计划在武汉建设云数据中心和研发总部，以抢占云安全和大数据行业的未来制高点。
• 预计2018-2020年收入增速分别为33.5%、30.1%、28.9%；净利润增速分别为21.4%、28.3%、40.4%。

分销网络

• 已建成14家子公司、13家分公司及12家办事处，完善全国营销服务体系。

投资建议与风险提示

• 投资建议：维持买入-A评级。
• 风险提示：业务增长不及预期、市场竞争加大。

分析师信息

• 分析师：诸海滨
• 执业证书编号：S1450511020005
• 联系方式：zhuhb@essence.com.cn，021-35082086

公司评级体系

• 收益评级：

  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先三板成分指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先三板成分指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月的投资收益率与三板成分指数的变动幅度相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月的投资收益率落后三板成分指数5%至15%；
  • 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后三板成分指数15%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6-12个月投资收益率波动小于等于三板成分指数波动；
  • B：较高风险，未来6-12个月投资收益率波动大于三板成分指数波动。

免责声明

本报告仅供安信证券客户使用，不保证信息完整性、准确性，且不构成投资建议。投资者应自行关注更新或修改。

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