20140226-申万宏源-晨会纪要_18页_529kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概览

本文档为2014年2月26日申万研究的晨会纪要，涵盖市场分析、重点推荐、行业动态、公司动态、经济数据及投资策略等内容。整体内容聚焦于A股市场及港股的表现，重点推荐了医疗服务、软件、节能环保等行业的投资机会，并对部分公司进行了深度分析，同时提供了宏观经济和行业数据的更新。

主要观点与关键信息

一、市场表现分析

指数表现：
- 申万A指：收盘2118.6点，1日跌幅-3.22%，5日跌幅-5.40%，1月跌幅-0.51%。
- 上证指数：收盘2034.2点，1日跌幅-2.04%，5日跌幅-4.00%，1月跌幅-0.98%。
- 深证综指：收盘1089.2点，1日跌幅-3.97%，5日跌幅-5.75%，1月跌幅-0.03%。
- 沪深300：收盘2157.9点，1日跌幅-2.56%，5日跌幅-5.46%，1月跌幅-3.91%。
- 香港恒生：收盘22317点，1日跌幅-0.32%，5日跌幅-1.20%，1月跌幅-0.59%。
- 香港国企：收盘9740.5点，1日跌幅-0.58%，5日跌幅-3.15%，1月跌幅-2.73%。
风格指数表现：
- 大盘指数：昨日-2.43%，1月-4.31%，6月-6.08%。
- 中盘指数：昨日-3.56%，1月0.08%，6月5.94%。
- 小盘指数：昨日-3.83%，1月3.34%，6月12.87%。
行业表现：
- 涨幅前五行业：餐饮（+0.64%）、医疗服务（+0.52%）、石油开采（+0.00%）、铁路运输（-0.54%）、银行（-1.21%）。
- 跌幅前五行业：半导体（-7.43%）、电子制造（-6.70%）、仪器仪表（-6.08%）、交运设备服（-5.94%）、公交（-5.91%）。

二、重点推荐报告

1. 医疗服务行业变革投资机会

投资建议：
- 2014年将是医疗服务行业变革的重要年份，投资机会广阔。
- 推荐关注医院并购主题及三大主线：复星医药、爱尔眼科。
- 建议关注：信邦制药、通策医疗、金陵药业、开元投资、慈铭体检。
行业分析：
- 医疗服务行业存在“三大结构失衡”：产业结构、收入结构、产权结构。
- 国家政策推动下，社会资本将加快介入，促进医疗服务市场化。
- 国外经验表明，私有化和集团化是行业发展的主流趋势。

2. 神州泰岳（300002）深度研究

公司价值：
- 神州泰岳被市场低估，其创新能力和业务模式具有独特优势。
- 公司在多个领域与市场预期存在差异，包括大客户模式、创新能力、飞信意义、主业运维、海外业务、与奇虎360合作等。
业绩预测：
- 预计2013-2015年收入分别为18.1、23.6、29.8亿元，净利润分别为5.2、7.6、9.1亿元。
- 每股收益分别为0.84、1.15、1.38元。
股价催化剂：
- 减持不再是压力、与奇虎合作推进、新国家突破公告、丰富游戏CP、海外平台用户数据、并购、中清龙图游戏超预期、壳木软件新游戏上线、智慧线推广。

三、今日推荐报告

1. 警钟长鸣——近期市场下跌点评

市场情绪：
- 上涨逻辑被破坏，市场情绪趋于谨慎。
- 市场进入“春季乱战”尾声，需关注信用风险、经济下行、地产产业链现金流等问题。
投资策略：
- 从“品种博弈”向“仓位博弈”转变。
- 建议关注国企改革、触网创新、优质成长等标的。

2. 天壕节能（300332）点评报告

业绩表现：
- 2013年业绩快报略超预期，净利润1.18亿元，同比增长31%。
- 主要增长来源于余热发电项目、财务费用减少及增值税返还。
投资逻辑：
- 公司具备清晰的盈利模式和高耗能行业风险控制能力。
- 公司正在拓展铁合金、天然气压气站等新领域。
评级：
- 维持“买入”评级。

3. 中际装备（300308）点评报告

资产注入：
- 公司注入空气净化优质资产，拓展环保领域。
市场前景：
- 大气污染加速行业需求，空气净化市场尚处于起步阶段。
评级：
- 维持“增持”评级。

4. 宜华木业（600978）配股完成点评

配股信息：
- 配股比例10:3，配股价4.03元，除权价5.99元。
业务拓展：
- 公司通过与腾讯合作，拓展020新模式，提升品牌影响力。
评级：
- 建议增持。

5. 太极股份（002368）业绩上修公告

业绩表现：
- 2013年净利润1.88亿元，同比增长42%，高于市场预期。
业绩上修原因：
- 主要源于主业经营改善，而非仅靠收购并表。
评级：
- 维持“增持”评级。

6. 四川九州（000801）高管增持点评

高管增持：
- 公司董监高增持股票，显示对公司未来发展的信心。
通航布局：
- 公司参股九洲空管，进入通航领域，有望带来业务增长。
评级：
- 维持“增持”评级。

7. 益民集团（600824）深度合作点评

合作信息：
- 公司拟获维秘、Selmark国内独家代理经销权，设立合资公司。
品牌价值：
- 借力国际品牌提升公司盈利能力和市场影响力。
评级：
- 维持“增持”评级。

四、宏观经济与行业数据

1. 国内经济数据

1月工业品出厂价格：同比-1.6%，低于预期。
1月CPI涨幅：同比2.5%，低于预期。
1月出口增速：10.6%，高于预期。
1月进口增速：10%，高于预期。
1月贸易顺差：318.6亿美元，略低于预期。
1月M2增速：13.2%，高于预期。
1月M1增速：1.2%，低于预期。
1月M0增速：22.5%，高于预期。
1月新增人民币贷款：13200亿元，高于预期。
1月各项存款余额：增速11.4%，低于预期。
1月居民储蓄存款：增速12.0%，低于预期。

2. 国际经济数据

美国1月贸易收支：-387亿美元，低于预期。
美国1月商品零售额：-0.4%，低于预期。
美国1月PPI环比：0.2%，低于预期。
欧元区1月CPI环比：-1.1%，与预期持平。
日本1月M2+存款增速：4.4%，高于预期。
新加坡1月CPI增速：1.4%，低于预期。
新加坡1月工业生产增速：6.5%，高于预期。

五、公司动态与市场事件

重要事件：
- 券商风险管理升级：流动性风控需按期达标。
- 人民币贬值：打破单边升值预期。
- 环保法修订：政协提案建议加快修订。
- 金融交易税：监管加强，防范跨境资金风险。
- 中煤能源：回应“送礼名单”事件，称涉及国有资产侵占。
- 新疆试点棉花直补：棉纺企业成本有望降低。
- PM2.5防护市场：需求井喷，行业标准缺位。
- 科技并购热潮：云计算成为热点。
公司公告：
- 天壕节能：业绩快报略超预期，股价调整迎来买入机会。
- 中际装备：空气净化资产注入，环保业务拓展。
- 宜华木业：与腾讯合作，打造“微公益”平台。
- 太极股份：业绩上修，主营改善。
- 四川九州：进入通航领域，提升品牌影响力。

六、证券发行与上市信息

新股发行：包括代码、公司简称、发行数量、发行价等。
新股上市：包括代码、公司简称、首募A股、总股本、上市日期等。
增发：包括代码、公司简称、发行数量、发行价、申购日等。
配股：包括代码、公司简称、配股比例、配股价、申购日等。
可转债发行：包括代码、名称、发行量、发行价、期限、认购时间等。
债券发行：包括名称、期限、年利率、发行量、认购时间等。

七、非流通股解禁明细

解禁日期：从2014年3月1日至2014年4月1日。
公司：包括东华软件、银河电子、华意压缩、云意电气等。
解禁市值：从115307.11万元至174777.00万元不等。
占总股本比例：从3.49%至89.55%不等。
占流通股比例：从3.90%至89.55%不等。

结论

文档提供了2014年2月26日A股及港股市场表现、重点推荐、行业分析、公司动态、经济数据及证券发行信息，重点强调了医疗服务、软件、节能环保等行业的投资机会，并对部分公司如神州泰岳、天壕节能、中际装备、宜华木业、太极股份、四川九州、益民集团进行了深度分析，提出了具体的买入建议。同时，也提醒投资者注意市场下跌风险，建议关注信用风险、经济下行、地产产业链现金流等关键因素。

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