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贵金属早报总结 - 2022年8月29日

核心内容概述

本报告对黄金与白银的市场表现、基本面数据、持仓变化及未来走势进行了分析，整体市场情绪偏中性，金价与银价均受到美联储紧缩政策及经济前景的影响。

一、黄金市场分析

1. 基本面情况

• 美联储政策：鲍威尔如期释放鹰派信号，美元指数走强，金价震荡回落。
• 市场表现：COMEX黄金期货下跌1.16%，报1750.8美元/盎司。
• 人民币走势：人民币继续贬值，回到2020年8月水平，对沪金形成支撑。
• 美债收益率：10年期美债收益率上涨1.6个基点，报3.046%，美元指数上涨0.4%，整体市场偏紧缩。

2. 技术面分析

• 基差：黄金期货391.28，现货390.3，基差-0.98，现货贴水期货。
• 库存：黄金期货仓单3171千克，保持不变。
• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方，盘面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头增加，显示市场多头情绪。

3. 逻辑与预期

• 主要逻辑：紧缩预期与经济衰退担忧之间的平衡。
• 风险点：地缘政治影响超预期、紧缩进程暂停、疫情大范围蔓延。
• 操作建议：沪金2212合约在388-392区间操作，预计金价震荡偏空，但受人民币支撑。

4. 利多因素

1. 欧洲能源压力仍较大
2. 紧缩预期达到高点，未来降息预期增强
3. 经济悲观预期持续，对金价形成支撑

5. 利空因素

1. 通胀达顶预期升温，金价可能回落
2. 各国央行紧缩进程加快，压制金价
3. 经济衰退预期升温，金价跟随大宗商品下行

二、白银市场分析

1. 基本面情况

• 美联储政策：美元走强，银价跟随金价回落。
• 市场表现：COMEX白银期货下跌1.8%，报18.775美元/盎司。
• 人民币影响：沪银同样受人民币贬值支撑。
• 经济环境：紧缩预期升温，压制银价；经济担忧加剧，银价下行压力持续。

2. 技术面分析

• 基差：白银期货4318，现货4307，基差-11，现货贴水期货。
• 库存：白银期货仓单环比增加18024千克。
• 盘面：20日均线向下，K线在均线下方，盘面中性。
• 主力持仓：主力净持仓空，空头减少，显示市场空头情绪减弱。

3. 逻辑与预期

• 主要逻辑：需求预期对有色金属影响显著，银价受经济预期主导，紧缩进程推动其跟随金价走势。
• 风险点：地缘政治影响超预期、紧缩进程暂停、疫情大范围蔓延。
• 操作建议：沪银2212合约在4220-4350区间操作，预计银价震荡为主。

4. 利多因素

1. 油价高位运行，支撑大宗商品价格
2. 供应链紧张担忧再度升温，支撑银价
3. 经济预期改善，银价获得部分支撑

5. 利空因素

1. 油价对大宗商品支撑减弱
2. 紧缩预期升温，压制银价
3. 经济衰退预期升温，风险偏好恶化，银价跟随下行

三、今日关注重点

• 09:30 澳大利亚7月零售销售
• 21:00 欧央行首席经济学家连恩讲话
• 22:30 美国8月达拉斯联储商业活动指数
• 全天 英国股市因夏季银行假期休市一日

四、市场数据一览

五、持仓数据

• 沪金：主力净持仓仍为净多，净多继续增加，多头增加，空头减少。
• 沪银：主力净持仓转为净多，净持仓增加，多空持仓均小幅减少。
• ETF持仓：
  • SPDR黄金ETF持仓：显示黄金ETF持仓变化趋势。
  • 白银ETF持仓：反映白银ETF持仓动态。

六、风险提示

• 地缘政治风险可能超预期
• 美联储紧缩进程可能暂停
• 疫情大范围蔓延可能影响市场情绪

七、结论与操作建议

• 黄金：短期震荡偏空，但受人民币支撑，沪金2212建议在388-392区间操作。
• 白银：受经济预期和紧缩政策影响，震荡为主，沪银2212建议在4220-4350区间操作。