20241010-东兴证券-建筑建材_专项债发行加速提升行业需求_财政协同提效助质变_6页_640kb

文本总结：东兴证券研究报告《专项债发行加速提升行业需求，财政协同提效助质变》

背景

2024年以来，中国地方政府新增专项债发行加速：8月和9月单月专项债额度分别同比增长和。累计发行专项债超过万亿元，改变前七个月负增长态势。全年计划发行专项债额度中，仅8月和9月两个月的发行额就占全年比例之高，对四季度实物工作量形成具有重要意义。

投资分析要点

专项债发行对经济的拉动

• 地方政府专项债的加速发行将带动基础设施建设投资，从而改善内需，促进实物工作量形成。
• 美国降息背景下，中国的财政与货币政策协同发力，政策互动将增强政策效果。

行业供需变化

• 需求端：专项债加速落地有助于提振建筑建材行业需求，四季度有望改善。
• 供给端：行业已处于低迷阶段，年初以来供给侧改革加速，落后产能淘汰推动结构优化。

政策协同带来的机遇

• 财政货币“双轮驱动”政策有望实现良性协同，推动市场重回增长轨道。
• 行业处于政策密集发力阶段，供给优化和政策效应叠加或将实现量变到质变。

投资建议

• 短期：看好建筑建材行业估值修复和龙头公司表现。
• 中期：政策持续催化有望带动业绩改善，预计行业将迎接戴维斯双击（估值与业绩同步提升）。
• 建议关注行业龙头公司（如海螺水泥、中国巨石、伟星新材、北新建材等）。

风险提示

• 房地产政策效果不及预期
• 需求政策落地效果不达预期
• 国际贸易环境恶化
• 能源、原料成本超预期增长

数据支持

• 行业概况：截至报告，建材行业股票家数占比、流通市值、市盈率等数据
• 行业指数表现与沪深300表现对比
• 专项债发行速度图表与再融资专项债趋势总结