20170307-东北证券-首发新三板精选TOP评级_18页_1mb

新三板TOP组合研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了新三板市场的发展趋势，并基于“创新能力强、前景广阔、诚实守信、规范运营”的标准，筛选出200家表现突出的企业，构成“TOP组合”。这些企业被认为具有较高的进入未来精选层的可能性，并在多个方面表现出色。

主要观点

• 新三板定位提升：新三板首次出现在政府工作报告中，表明其在多层次资本市场体系中的地位得到积极认可，未来将通过分层机制进一步发展，支持双创企业和中小微企业。
• 改革方向明确：新三板的改革创新将围绕分层为主线，推动发行、交易和监管等多方面的改革，精选层将受到重点扶持。
• TOP组合构建：通过定量和定性评估，筛选出TOP200企业，进一步细分为TOP五星级、TOP四星级和TOP三星级组合，以反映企业在规模性、成长性、稳健性、行业性、持续性和流通性等方面的综合表现。
• 企业表现突出：TOP200企业在盈利能力、成长性方面远超新三板其他企业，且业绩增速远高于创业板，但市值仅为创业板的九分之一，存在较大的估值提升空间。

关键信息

企业财务表现

• 营业收入：TOP200企业近两年平均营业收入超过2.67亿元，复合增长率超过83%。
• 净利润：近两年平均归属母公司净利润接近3000万元，复合增长率超过259%。
• 市值：过去一年平均市值超过9.9亿元。

与创业板对比

• 营收：TOP200企业营收仅为创业板平均水平的30%左右。
• 净利润：TOP200企业净利润为创业板的30%左右。
• 市值：仅为创业板的九分之一。
• 成长性：TOP200企业业绩增速远超创业板。
• 估值提升空间：TOP200企业估值水平相对创业板存在较大提升空间。

评级体系

• TOP五星级组合：精选出前50家企业，这些企业在各项指标上表现优异，具有较大的上升空间。
• TOP四星级组合：包括第51至100家企业，综合表现良好。
• TOP三星级组合：包括第101至200家企业，表现相对稳定。

附录说明

• 附录1：列出新三板TOP200组合的企业名单，依据股票代码顺序排列。
• 附录2：列出TOP五星级组合的企业名单，包含各企业在规模性、成长性、稳健性、行业性、持续性和流通性等方面的单项评级和综合评级。
• 附录3：列出TOP四星级组合的企业名单，包含各企业在上述维度的评级。

数据来源

• 数据来源：东财choice、东北证券。

未来展望

• 精选层发展：未来有望推出“精选层”，并引入竞价交易等制度，提升市场效率。
• 大数据应用：在诚实守信和规范运营方面，未来可借助大数据进行全方位测评，提高筛选标准。
• 券商保荐制：建议采用券商保荐制，以达成更高的“共同标准”。

总结

本报告通过构建TOP组合，展示了新三板中表现优异的企业，强调了新三板在多层次资本市场中的重要性及其改革方向。TOP200企业在盈利能力、成长性等方面表现突出，但市值和估值水平相对较低，存在较大的提升空间。未来，随着精选层制度的完善和市场机制的优化，这些企业有望获得更多的关注和支持。