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新三板周报总结（2018年08月27日-2018年09月03日）

核心内容

2018年9月3日发布的《新三板周报》聚焦于新三板市场近期运行情况及监管动态，涵盖市场分层制度、成交数据、行业表现及政策动向等内容。报告指出，证监会正对新三板设置精选层进行深入论证，旨在进一步优化市场结构，提升市场服务实体经济的能力。同时，市场整体呈现震荡调整态势，部分行业板块表现分化。

主要观点

1. 分层制度优化与精选层设置论证

• 证监会表示将指导全国股转公司持续评估和优化新三板分层制度，对在创新层之上设立精选层的可行性与必要性进行深入研究。
• 分层制度自2016年5月实施以来，已初步实现挂牌公司分类管理、引导市场投资、降低信息收集成本等目标。
• 2017年12月，创新层准入与维持标准进行了调整，配套引入差异化交易与信息披露制度，标志着新三板改革的深化。
• 未来将完善信息披露、发行、交易、投资者准入、监管服务等方面的差异化制度，提升市场服务能力。

2. 股指期权研发持续推进

• 证监会支持中金所推进股指期权研发工作，以丰富资本市场风险管理工具。
• 中金所自2011年起启动相关工作，包括合约设计、技术系统改造、投资者教育等。
• 已进行沪深300、上证50股指期权的全市场仿真交易，为正式推出股指期权积累经验。
• 未来将在条件成熟时推出股指期权，满足投资者风险管理需求。

3. 创新型企业上市支持政策

• 证监会表示正在推进《公司法》配套修改，拟允许公司发行不同表决权的普通股，以满足创新型企业维持控制权的需求。
• 该政策旨在支持初创企业发展，同时坚持同股同权原则。

4. 多层次资本市场建设

• 证监会强调，目前尚未具备完全市场化定价的条件，仍需完善新股发行机制，培育专业投资者。
• 将坚持新股发行常态化，逐步放开发行节奏，优化询价制度，推动市场达到均衡状态。

新三板市场运行情况

1. 挂牌公司总数

• 截至2018年9月2日，新三板挂牌公司总数为11,011家。
• 其中，做市转让企业1,193家，协议转让企业9,818家。
• 主要行业分布：工业（29.10%）、信息技术（26.43%）、非日常生活消费品（14.46%）、原材料（11.62%）。

2. 新增挂牌企业财务情况

• 本周新增7家挂牌企业，其最新财年平均营收为8,124.06万元，平均净利润为79.27万元，净利润率均值为2.12%。
• 个别企业表现突出，如宝灵珠宝（营收14,768.42万元，净利润率2.14%）和雷霆科技（净利润率6.90%）。
• 环科股份净利润为负（-1,181.74万元），净利润率为-15.09%，值得关注。

3. 成交情况

• 上周成交总量为4.24亿股，环比上升8.26%。
• 日均成交额为2.65亿元，环比减少0.23亿元。
• 做市转让成交量环比上升92.50%，成交金额上升44.07%；竞价转让成交量环比下降17.95%，成交金额下降20.35%。
• 换手率方面，做市转让企业为0.238%，竞价转让企业为0.088%。

行业表现

• 涨幅前三名：信息技术板块（0.93%）、原材料板块（0.60%）、房地产板块（0.30%）。
• 跌幅前三名：电信业务板块（-2.58%）、金融板块（-1.24%）、非日常生活消费品板块（-1.08%）。
• 市场整体处于震荡调整状态，行业分化明显。

投资评级与免责声明

• 报告采用相对评级体系，投资评级包括：增持、谨慎增持、中性、减持。
• 行业投资评级包括：增持、中性、减持。
• 评级依据为公司基本面及估值预期，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证准确性与完整性，也不承担因使用报告而产生的任何损失。
• 报告仅限特定客户使用，未经授权不得发布、复制或引用。

总结

本报告全面反映了2018年9月初新三板市场的运行状况与政策动向。证监会正积极推进新三板分层制度优化，并探讨设立精选层的可行性，以提升市场服务能力和吸引力。市场成交活跃度有所波动，做市转让表现优于竞价转让，行业分化明显。同时，证监会也在推进股指期权研发，支持创新型企业上市，并致力于构建多层次资本市场体系。投资者应结合自身情况，理性判断，不可完全依赖分析师评级做出决策。