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格林大华国债期货早报总结（20230224）

核心内容

本报告为格林大华对2023年2月24日国债期货市场的分析，涵盖国债期货走势、操作建议、利多利空因素及风险提示等内容。

国债期货走势

• 主力合约表现：
  周四国债期货主力合约小幅低开，早盘小幅上行，午后快速拉升后横向波动，最终收盘时：

  • 10年期国债期货主力合约T2306上涨 0.05%
  • 5年期国债期货主力合约TF2306上涨 0.02%
  • 2年期国债期货主力合约TS2306持平

• 货币市场流动性：
  周四央行公开市场开展3000亿元7天期逆回购操作，当日有4870亿元逆回购到期，因此净回笼1870亿元。

  • 隔夜利率（DR001）加权平均为 1.43%，较上一交易日 1.74% 下行
  • DR007加权平均为 2.18%，与上一交易日持平

• 国债现券收益率：
  银行间国债现券收盘收益率较上一交易日小幅上行：

  • 2年期国债到期收益率上行 1.17个BP 至 2.49%
  • 5年期国债到期收益率上行 1.04个BP 至 2.74%
  • 10年期国债到期收益率上行 0.45个BP 至 2.92%

主要观点

• 短线走势：
  国债期货短线或继续震荡，受市场情绪及政策面影响较大。

• 操作建议：
  建议投资者观望为主，或进行适量资金的波段操作，以应对短期波动。

利多因素

• 国内需求较弱，经济下行压力较大，市场对政策宽松预期增强。
• 货币市场流动性保持宽松，有助于国债价格的支撑。

利空因素

• 国内逆周期政策连续发力，包括加大基建投资和出台房地产支持政策，对市场情绪形成压制。
• 货币政策努力保持信贷总量稳定增长，可能对国债需求产生一定抑制作用。

风险因素

• 宏观政策边际变化：政策力度或方向的调整可能影响市场走势。
• 疫情变化：疫情反复可能对经济复苏节奏产生不确定性。
• 全球地缘政治变化：国际局势的不稳定可能传导至国内市场。
• 市场信用风险波动：信用事件可能对国债市场造成冲击。

关键信息

• 央行操作：逆回购净回笼1870亿元，显示流动性管理趋于收紧。
• 经济基本面：国内经济仍面临下行压力，但政策支持力度增强。
• 收益率变化：国债现券收益率小幅上行，反映市场对经济前景的担忧。
• 市场情绪：整体情绪偏震荡，投资者需谨慎应对短期波动。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580