20250121-山金期货-贵金属策略报告_4页_544kb

黄金分析总结

今日贵金属高位震荡，沪金主力收涨0.19%，沪银主力收涨0.37%。联储降息预期放缓，年内降息空间预期低位反弹；贸易战风险缓和，地缘异动等避险支撑仍在，美元指数和美债收益率反弹承压，预计贵金属短期震荡偏强，中期偏弱震荡，长期阶梯上行。建议稳健者观望，激进者高抛低吸，严格控制仓位，做好止损止盈管理。

黄金数据摘要

• 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价27400美元/盎司，涨0.58%；伦敦金开盘27077美元/盎司，跌0.28%。
• 国内价格：沪金主力盘中最高达63978元/千克，收盘涨0.98%。
• 基差与价差：沪金主力基差-147元/克，金银比（伦敦金/伦敦银）8950升至8960。
• 持仓量：Comex黄金持仓量526,467手，增仓48.07%；沪金主力持仓量18,904千克，增仓1.63%。

白银分析总结

黄金价格趋势是白银价格的锚。建议稳健者观望，激进者高抛低吸，严格止损止盈。CFTC白银净多仓近期减仓，iShare白银ETF小幅加仓，国内白银显性库存小幅增加，预计白银短期区间波动为主。

白银数据摘要

• 国际市场：Comex白银主力合约收盘价31.05美元/盎司，涨0.75%；伦敦银开盘302.6美元/盎司，跌1.22%。
• 国内市场：沪银主力开盘7783元/千克，收盘涨0.17%。
• 基差与价差：沪银主力基差-35元/千克，持仓量与库存变化反映近期资金有小幅流出。
• 持仓量：Comex白银持仓量150,364手，减少；沪银主力持仓显著上升，显示国内交易活跃。

商品与货币属性

• 商品属性：与原油价格比值拉大，美元指数回升，人民币升值。
• 货币属性：美债收益率与美元指数下行空间受限，避险情绪短期波动。

关键指标变化

• 美国经济数据：非农就业增长放缓，失业率小幅下降，GDP数据波动。
• 通胀预期：CPI和核心CPI数据未超预期。
• 美联储利率：未见实质性变动，市场预期年底前降息可能较少。

投资建议

• 总体：当前市场环境下，建议投资者根据自身风险承受能力调整操作，高度关注美联储讲话和地缘风险变动。
• 持有者：仓位不足者可考虑在回调至支撑位时逐步建立头寸，不足仓者需严格保护利润。
• 风险管理：密切跟踪市场变化，重点关注美元指数与美债收益率的变化，合理配置资产。