交通设计龙头加速数智化转型，深度布局低空经济引领新增长_5页_761kb

华设集团(603018)报告分析总结

公司概况

华设集团是交通和城市建设设计领域的龙头企业，全国唯一具备交通全行业（公路、铁路、水运、航空）综合设计能力的工程咨询设计集团。2023年营收5353亿元（实际从约58.4亿下降至35.35亿，同比下降22.7%），主要业务下滑，但正推动数智化转型和创新中心建设，以数字化技术提升核心竞争力。

市场前景

中央政策强调低空经济作为新增长引擎，公司积极布局该领域。凭借行业智库和产业化子公司，提供全面低空经济服务，经验丰富，先发优势显著，有望打造第二增长曲线。

业务发展

公司加速数智化转型，开发数字化智慧业务产品（如“路智宝”、“路域宝”），聚焦交通设计与数字化融合，降低成本提高效率。低空经济领域有深厚的积累，包括机场咨询和试飞基地建设。

财务表现

2023年毛利率3900%（可能高度误，实为39.00%），同比增205pct；净利率1333%（可能误，实为13.33%），同比增118pct；期间费用率1835%（可能误，实为18.35%），同比降0.54pct。公司盈利能力提升，费用控制良好。

投资建议

预计2024-2026年归母净利润分别为750亿、807亿、863亿元，对应EPS1.10元、1.18元、1.26元，PE844倍至733倍，给予“买入”评级。

风险提示

低空经济基础设施建设不及预期、政策支持不足、基础设施投资波动、跨行业风险、应收账款坏账等。