20180304-安信证券-通信行业周报_MWC_5G大放异彩_工信部加速工业互联网发展进程_11页_555kb

通信行业2018年3月总结

核心内容

2018年3月，全球通信行业聚焦于5G技术的突破与商用化进程，同时工业互联网在政策推动下加速发展。MWC 2018成为5G技术展示的重要平台，华为、中兴通讯、中国移动等企业发布多项关键技术成果，带动A股通信板块表现活跃。行业分析师认为，5G将开启通信行业的跨时代变革，而工业互联网的发展则为未来智能制造和数字化转型奠定基础。

主要观点

• 5G技术成熟与商用加速：2018年被视为5G基站和终端技术成熟的关键年，全球5G标准有望于2018年6月完成，2019年将迎来正式商用，2020年实现规模商用。
• 产业链协同推进：5G端到端解决方案逐步成熟，设备商、终端商、芯片商等产业链环节协同发力，推动5G商业化进程。
• 重点推荐个股：分析师建议关注具备子行业空间扩张快、企业龙头地位确定、业绩增速与估值相匹配的个股，包括中兴通讯、中际旭创、紫光股份、生益科技等。
• 工业互联网政策推动：工信部“323”行动将打造网络、平台、安全三大体系，推动工业互联网在大型企业集成创新和中小企业应用普及方面的发展。
• 光通信与云计算为关键子领域：5G光通信是整体投资中的重要组成部分，而云计算作为工业互联网的基础设施，亦具备广阔前景。

关键信息

5G技术进展

• 华为发布首款3GPP标准5G商用芯片和终端：巴龙5G01支持Sub6GHz和mmWave频段，理论下载速率达2.3Gbps，支持NSA和SA组网方式，标志着全球5G产业进入关键性突破阶段。
• 中兴通讯推出新一代5G全系列基站产品：包括新一代5G高低频AAU、业界容量最大NG BBU、业界首个4G/5G双模RRU，显示其在5G技术上的领先地位。
• 中国移动发布SPN技术白皮书：SPN技术作为5G承载网的关键技术，已具备商用能力，支持中国移动2018-2019年5G网络试点商用。

行业表现

• 通信板块上涨7.01%：跑赢沪深300指数8.35%，显示市场对5G技术的乐观预期。
• 重点推荐个股表现：中兴通讯、中际旭创、紫光股份、生益科技等公司因在5G产业链中的领先地位而被重点推荐。

产业应用与前景

• 车联网应用：中兴通讯推出C-V2X模组，推动车联网商业化进程，助力自动驾驶发展。
• 光模块市场增长：光模块市场预计从2016年的75亿美元增长至2020年的120亿美元，重点推荐中际旭创、新易盛、光迅科技等。
• 工业互联网发展：工信部“323”行动推动工业互联网发展，重点推荐紫光股份（旗下新华三为IaaS龙头）及光环新网。

风险提示

• 5G商用不及预期
• 车联网发展不及预期
• 云计算发展不及预期
• 市场估值系统性波动

3月投资组合

• 中兴通讯
• 中际旭创
• 紫光股份
• 生益科技

重点报告摘要

• MWC 2018对5G行业的影响：MWC 2018成为5G技术展示的舞台，运营商、设备商、终端商等共同推动5G商用进程。
• 5G产业链成熟度提升：5G NR标准、端到端解决方案、承载网技术、核心网部署、终端器件等多方面取得进展。
• 行业展望：2018-2019年将是5G商用落地的关键时期，重点推荐主设备商和光通信相关企业。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 夏庐生、彭虎具有证券投资咨询执业资格，声明对报告内容负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。

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