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美联储或将继续加息总结

核心内容

美联储在2019年可能继续实施紧缩政策，以应对通胀压力和维持经济稳定。尽管当前美国经济表现强劲，但耶伦指出，美联储需要谨慎行事，以避免引发新一轮经济衰退。

主要观点

• 经济扩张与失衡：耶伦认为，经济扩张的终结通常由美联储的紧缩政策引起，而非经济失衡。目前美国经济并未出现严重失衡，家庭负债下降、银行系统资本充足率和流动性良好，金融行业杠杆率也处于较低水平。
• 通胀与就业数据：美国10月失业率降至50年新低（3.7%），远低于“充分就业”水平。同时，通胀率已接近美联储2%的目标，表明经济处于过热状态。
• 货币政策路径：耶伦预计美联储将再次加息3到4次，以稳住失业率。加息步伐将取决于通胀和劳动力市场的发展情况。此外，美联储将继续退出量化宽松政策，让联邦基金利率回归“中立”立场。
• 财政政策影响：当前的强刺激性财政政策可能在2020或2021年逐渐消退，这将增加美联储工作的复杂性。
• 全球溢出效应：耶伦关注美联储政策对全球市场的影响，特别是贸易政策和货币政策带来的风险，以避免类似2013年“削减恐慌”的负面效应。

关键信息

• 经济表现：美国经济在经历了9年扩张后仍保持强劲，就业数据超出预期，经济增速高于潜在产出。
• 通胀趋势：通胀率连续6年低于目标，但近期有所回升，接近2%的水平。
• 利率预期：美联储将逐步退出宽松政策，短期利率和资产负债表的常态化进程顺利。
• 市场反应：恒生指数昨日反弹，美股下跌，市场波动性增加，显示出对政策变化的敏感。

市场评述

• 恒生指数：昨日反弹，收涨0.62%，大市成交额升至908.72亿元。
• 恒生国企指数：收涨0.37%。
• 恒生中资企业指数：收涨0.62%。
• AH股溢价指数：收涨0.32%。
• 上证综合指数：收涨0.93%。
• 深证成份指数：收涨1.68%。
• 沪深300指数：收涨1.01%。
• 台湾加权指数：收跌0.56%。

市场波动

• 美股：道指收跌2.3%，纳指收跌2.8%，标普500指数收跌0.15%。
• VIX波动指数：收跌2.1%。
• 原油市场：纽约期油跌至60美元以下，创历史纪录。
• 汇率市场：美元指数下跌0.54%，美元兑人民币中间价为6.9629，港元兑人民币中间价为0.8887。

股票表现

• 腾讯(00700.HK)：昨日升1.4%，领涨大市，但德银下调其盈利预测，目标价降至328元。
• 华润水泥(01313.HK)：德银重申“买入”评级，目标价降至10.81元。
• 小米(01810.HK)：花旗给予“买入”评级，目标价17元，反映其长期增长潜力。
• 金山软件(03888.HK)：瑞信下调其盈利预测，目标价降至15.6元。
• 伟易达(00303.HK)：里昂下调其盈利预测，目标价降至85元。

总结

美联储在2019年可能继续加息，以应对通胀压力并维持经济稳定。尽管经济表现强劲，但需警惕政策调整带来的风险。全球市场对美联储政策反应敏感，股市波动加剧，而部分个股因业绩或市场预期变化受到评级和目标价调整。