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沪铝早报分析总结

每日观点核心要点：
铝价整体呈中性；基本面向多驱动（碳中和政策）但下游需求偏弱；基差贴水偏中性；铝库存小幅增加但仍具偏多信号。

• 基本面

  • 能源危机：限制电解铝产量，碳中和政策拉锯供需格局，供给端扰动为主。
  • 需求：房地产续航乏力，终端消费疲软；短期政策回暖预期，中性展望。

• 价格与基差

  • 基差：现货价18890（贴水期货，基差-20），表明实物供应偏紧但预计小幅修复；偏多信号。

• 库存状况

  • 交易所库存：LME库存小幅下调425吨至74750吨，国内SHFE库存周增29728吨至超13万6吨，情绪偏多。

• 盘面与持仓

  • 筹码情绪：主力期货多头持仓显增，多头头寸维持，交易热度偏向多方。

• 长期展望

  • 政策驱动：碳中和加速转型利空产能，但利多铝价可持续增长；俄乌冲突通过氧化铝板块全球供应协同影响可观。

• 短期因素与逻辑

  • 利多因素：政策鼓励和能源供给限制下供应难扩张，地缘政治风险加剧市场波动。
  • 利空因素：铝棒库存仍处高位，经济复苏乏力抑制终端需求。
  • 供需博弈：政策刺激预期下，供需矛盾成为短期波动主因，市场观望震荡运行。

**总结：沪铝期货整体上处于供需矛盾调和期，基本面短期偏稳，中长期因碳政策利好加持。市场受政策预期与疫后经济互动支撑多空交织。震荡运行为主，需等待消费回暖信号增强。**