20251204-国泰期货-豆粕_美豆等待中方采购_连粕震荡_豆一_现货稳定_盘面仍震荡_3页_578kb

期货研究报告总结

一、主要观点

豆粕：
美豆价格下跌，市场等待中方采购消息，国内连粕呈现震荡态势。

豆一：
现货价格稳定，盘面亦呈震荡趋势。

二、市场动态

1. 美豆与连粕：
   CBOE大豆期货收盘下跌，反映中国对美国大豆需求不确定性。新规提及中国将购买约1200万吨大豆，要求在2026年2月底前完成，早于原预期，可能会对市场产生一定影响。
   另据消息，巴西的大豆产量将创纪录，预计其供应将在2026年2月后主导全球出口。

2. 国内豆粕现货：
   12月4日现货价格区间在3020-3100元/吨之间，基差多维持+50至+100元/吨，报价稳定。

三、行情展望

1. 豆粕：
   因美豆逼近约定交割时间节点，多空博弈延续，预计价格将继续震荡；宏观面亦受市场紧张情绪影响。

2. 豆一：
   基本面变化趋缓，市场对盘面的关注点转移至宏观政策及后续进口节奏，趋势强度中性。

四、趋势强度（主要主连10合约）

• 豆粕：中性
• 豆一：中性
  注：数值在-2至2之间，表示当日主力合约波动属中性状态。

五、注意风险

美豆价格面对南美国家高产预期，关注巴西出口节奏与南美天气合作等变化；而中国采购节奏亦可能影响到国内外期现间波动幅度，建议持续关注。