20180801-华创证券-家用轻工行业深度研究报告_读齐家网招股书_细说互联网家装行业_15页_1mb

报告摘要

家用轻工行业深度研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国互联网家装行业的发展现状与趋势，重点分析了齐屹科技（齐家网母公司）作为行业龙头公司的业务模式、市场地位、盈利模式及未来发展策略。同时，报告也提及了行业整体的增长情况、市场集中度及面临的风险。

主要观点

行业爆发与增长：互联网家装行业自2014年集中爆发，渗透率持续提升。2012-2017年，室内设计及建筑服务行业收入从15157亿元增长至23035亿元，年复合增长率（CAGR）达8.7%；互联网家装行业收入从364亿元增长至1267亿元，CAGR高达28.3%。预计到2022年，互联网家装渗透率将提升至38.1%。
市场集中度高：行业呈现寡头垄断格局，CR5达到62.1%。齐家网作为行业第一，市占率约为25.7%。
行业分类与发展趋势：互联网家装主要分为平台类、垂直类和特性类三类，其中平台类为主流，垂直类业务增长迅速，而赋能类作为新兴类型正逐渐崛起。
齐屹科技的业务模式：公司采用“平台+垂直”融合模式，业务分为网上平台业务和自营室内设计及建筑业务。2017年，自营业务占比达59.4%，平台业务为39.6%。
盈利模式：齐屹科技通过向入驻装企收取订单推介费、额外服务费、店面费、检测服务费，以及向消费者收取销售建材费和自营装修费盈利。平台服务费为主要收入来源，2017年平台服务收入达1.78亿元。
内容生态圈建设：齐家网通过UGC（用户生成内容）和PGC（专业生成内容）构建线上家装内容生态圈，拥有超过120万篇文章、300万张图片和19万个家装案例。
营销投入大：2017年公司营销费用占营收的49.7%，主要用于泛媒体广告和精准广告投放，如冠名节目、微信广告等。
技术驱动匹配：齐屹科技利用大数据分析和人工智能引擎，精准匹配用户与装企，提高服务效率与客户满意度。
渠道下沉策略：公司重点布局三四线城市，推动三线城市渠道下沉，平台类业务推荐数和平均推荐收入逐年上升。
战略合作与股权结构：百度为齐屹科技的第二大控股股东，双方存在战略合作关系，齐家网作为首批入驻百度熊掌号的垂直类代表，享受百度流量支持。