20190927-国都证券-商贸零售周报：金服出表，增加苏宁易购投资收益158亿元_3页_436kb

商贸零售行业周报总结

核心内容

本周商贸零售（中信）板块整体表现不佳，下跌4016.70点，周跌幅为 2.17%。板块中，部分企业表现较好，如宏图高科上涨 17.94%，海印股份上涨 7.38%，新世界上涨 6.14%，南极电商上涨 4.51%，美凯龙上涨 3.62%。

主要观点

• 行业成本压力大：商务部发布的《中国零售行业发展报告》指出，67.1% 的企业反映经营成本上升，主要问题集中在人力成本、租金成本和融资成本。这些成本上升是整个行业面临的普遍问题，而非零售行业独有。
• 转型与升级需多方协作：面对内部老旧商业体改造和外部消费环境变化的双重压力，行业需要管理者与经营者共同推动转型和升级，提升效率与服务质量。
• 创新需务实：虽然零售业在创新方面持续努力，但报告强调创新应注重实效，避免形式化。同时，互联网诚信与信用管理也是当前需要关注的重点。
• 人才培养是关键：零售行业面临人才短缺的问题，尤其是实体行业从业者年龄结构偏大，年轻人参与意愿降低。行业的发展离不开人才的支撑，因此加强人才培养尤为迫切。

关键信息

投资关注

1. 苏宁易购（002024）：

   • 苏宁金服已完成增资扩股，募集资金100亿元，公司持有其 41.15% 的股份。
   • 苏宁金服出表后，预计交易将为苏宁易购带来 158亿元 的投资收益。
   • 苏宁金服可能考虑独立上市，该部分收益已在公司预期之内。

2. 永辉超市（601933）：

   • 拟通过要约收购方式将中百控股集团股份提升至 40%。
   • 该交易已进入外商投资安全审查流程，尚需相关部门审批通过。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数跑赢综合指数。
  • 中性：行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数跟随综合指数。
  • 回避：行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数跑输综合指数。

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：预计未来6个月内，股价涨幅在 15%以上。
  • 推荐：预计未来6个月内，股价涨幅在 5-15%之间。
  • 中性：预计未来6个月内，股价变动幅度介于 ±5%之间。
  • 回避：预计未来6个月内，股价跌幅在 5%以上。

风险提示

• 需求低于预期
• 新渠道与新业态拓展不达预期

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研究员信息

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