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铁矿石市场分析简报（宝城期货，2025.2.5）

品种观点

• 铁矿2505合约：短期内（一周内）及中期（两周至一月）均判断为震荡态势，日内观点则呈现震荡偏强，关注MA5均线支撑。

市场驱动逻辑

1. 需求端：

   • 节前钢厂复产导致日均铁水产量回升，进口矿消耗也在改善。
   • 预计节后钢厂存在补库需求，短期需求可能改善。
   • 然而，钢厂盈利能力改善有限，限制了需求回升的力度与持续性。

2. 供给端：

   • 中国港口到岸矿石量高位回落，但海外矿山发运量显著增加。
   • 预计随船期推移，国内港口到货量将触底回升，海外矿石供应趋于宽松。
   • 节前国内矿山生产趋稳，供应也在逐步增加。

3. 价格与基本面：

   • 当前矿价呈现震荡偏强运行。
   • 节前的补库需求及前期供应收缩使利多因素有所发酵，对价格形成支撑。
   • 但矿石估值处于相对高位，基本面并未实质性改善。
   • 市场对高位价格的接受度和上行驱动预计不强。
   • 假期相关的海外风险情绪基本释放后，预计价格将面临压力。

潜在风险与关注点

• 成材（钢材）最终表现。
• 钢铁企业的盈利状况的进一步变化。
• 全球进口矿供应格局的变化。
• 高库存问题的持续性。

总结

短期内，铁矿石市场受需求边际改善预期及供应前期收缩支撑，呈现震荡偏强态势。但钢厂利润恢复乏力，基本面整体未变，且海外供应回升预期及高估值构成压制因素。展望节后，市场承压运行的可能性增大，需警惕价格回调风险，重点关注成材需求及钢厂实际采购情况。此分析仅供参考，不构成投资建议。