20220110-格林期货-专题报告_屋漏偏逢连夜雨_猪价如期下跌_重回14时代_4页_412kb

文档内容总结

核心内容

本报告由研究员张晓君于2022年01月10日发布，主要分析2022年1月猪价下跌至14元/公斤的原因，并对2022年生猪市场走势进行展望。报告指出，猪价下跌主要受到供给端和需求端双重因素影响，且预测猪价在2022年下半年可能迎来周期拐点。

主要观点

• 猪价下跌原因：

  • 猪瘟疫病：北方地区10月开始出现猪瘟疫情，较去年提前，但整体严重程度低于去年同期。
  • 出栏前置：规模养殖场为应对一季度行情不佳，主动降低出栏均重，导致50-70公斤的小体重猪提前上市，供给端压力加大。
  • 终端消费疲弱：新冠疫情在多地持续，如西安、河南、天津等，导致餐饮堂食暂停，终端需求低迷，白条销售放缓。

• 猪价走势预测：

  • 短期内猪价仍将继续承压，弱势格局有望延续。
  • 2022年猪价或围绕养殖成本上下波动，预计运行区间为11-17元/公斤。
  • 若排除冬季疫病风险，周期拐点可能出现在下半年。

• 策略建议：

  • 2203合约：因盘面贴水及养殖端提前出栏，进一步下跌存在不确定性，建议逐步止盈。
  • 2205合约：空单建议继续持有，若有效跌破15000支撑位，可能跌至14200-14500区间。

• 供需逻辑：

  • 2022年生猪存栏量仍处于相对高位，预计一季度能繁母猪存栏量可降至正常水平，对应2023年Q1实现供需基本平衡。
  • 供给压力持续兑现，需求端不确定性增强，整体仍处于供求宽松格局。

关键信息

• 猪价回落：2022年1月猪价如期回落至14元/公斤，与研究员2021年10月预测一致。
• 数据来源：卓创资讯、WIND等公开数据。
• 图表展示：
  • 图1：生猪期货LH2203日线走势图
  • 图2：生猪期货LH2205日线走势图
  • 图3：河南外三元生猪报价（单位：元/公斤）

风险因素

• 新冠疫情：持续影响终端消费，削弱需求支撑。
• 猪瘟疫病：可能进一步影响生猪供给及价格走势。
• 产业政策：政策调控力度及方向可能对市场产生重要影响。

操作建议

• 短期：维持空头思路，关注2203与2205合约走势。
• 中长期：2022年下半年或有交易机会，可考虑在区间下沿进行买入套保或做多操作。
• 风险控制：注意市场突发因素，如疫病加重、政策变化等，及时调整策略。

总结

本报告全面分析了2022年1月猪价下跌的原因，指出供给端的猪瘟疫情与出栏前置，以及需求端的新冠疫情对猪价形成双重压制。同时，报告对未来生猪市场走势进行了展望，认为2022年猪价将围绕成本线波动，去产能进程是影响周期拐点的关键。操作上建议对2203合约逐步止盈，2205合约继续持有，关注价格支撑位，把握下半年的潜在交易机会。