20240327-天风证券-新能源汽车景气度跟踪_车企D有望创历史新高_车企J主力车型订单逐周回暖_12页_597kb

新能源汽车景气度跟踪总结

核心内容

2024年3月新能源汽车市场整体呈现回暖趋势，主要车企订单增长显著，部分车企表现尤为突出。随着新款车型的发布和价格策略的调整，市场再次进入价格竞争阶段，新能源汽车订单量持续上升。

主要观点

• 车企D：订单表现强劲，3月第3周单周订单超7万辆，预计3月订单将突破23年12月的最高纪录30万辆，有望创历史新高。
• 车企I：高端车型在3月订单中占比超40%，订单韧性持续，单周订单均超5000辆，预计3月订单增长超650%。
• 车企J：主力车型订单逐周回暖，3月第3周订单近9000辆，但新款MPV车型订单有所回落。
• 整体市场：3月前3周7家车企新增订单32-33万辆，较2023年同期增长45%-50%。预计3月9家车企新增订单48-49万辆，较2023年同期增长42%-47%。
• 价格战影响：随着车企D新款车型上市，价格战再次开启，新款车型降价对订单的刺激效果优于现有车型降价。
• 市场分化：新势力车企订单增长明显优于自主品牌，如车企I、J、D等表现突出，而部分车企如C、F则出现负增长。

关键信息

订单增长情况

• 3月第3周：7家车企新增订单10-11万辆，较2023年同期增长34%-39%。
  • 新势力：新增订单1-2万辆，增长140%-150%。
  • 自主品牌：新增订单9-10万辆，增长20%-30%。
• 3月前3周：7家车企新增订单32-33万辆，较2023年同期增长45%-50%。
  • 新势力：新增订单5-6万辆，增长165%-175%。
  • 自主品牌：新增订单27-28万辆，增长30%-40%。
• 3月预测：9家车企预计新增订单48-49万辆，较2023年同期增长42%-47%。
  • 新势力：预计新增订单11-12万辆，增长90%-100%。
  • 自主品牌：预计新增订单37-38万辆，增长30%-40%。

促销政策

• 比亚迪：作为价格战的发起者，多款车型降价，平均降幅约11%。
• 其他车企：包括上汽通用五菱、哪吒、长安、特斯拉、吉利、广汽、长城等，均推出不同形式的降价促销政策，涵盖现金优惠、金融贴息、置换补贴等。
• 价格策略：新款车型直接降价对订单刺激效果优于现有车型降价，因此预计3月订单增长显著。

投资建议

• 推荐：国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】；造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】。
• 建议关注：【蔚来汽车】。
• 覆盖机构：以上标的均由天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新组联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车由汽车组和海外组联合覆盖。

风险提示

• 调研样本有限，无法代表行业全貌。
• 调查问卷获取的订单及销量预测数据仅供参考。
• 行业景气度可能不及预期。
• 零部件供应不稳定。
• 疫情形势可能影响生产销售。
• 新产品推出可能不及预期。

附录信息

市场数据

• 2024年2月：汽车产销分别为150.6万辆和158.4万辆，环比下降37.5%和35.1%，同比下降25.9%和19.9%。
• 新能源汽车：2月产销分别为46.4万辆和47.7万辆，同比分别下降16%和9.2%，市场占有率为30.1%。
• 自主品牌乘用车：2月销量79.1万辆，同比下降9.4%，占乘用车销售总量的59.4%，占有率上升6.5个百分点。

主流品牌销量

• 造车新势力：2月销量7.36万辆，同比增长87%。
  • 哪吒：0.61万辆，同比增长0.2%。
  • 小鹏：0.45万辆，同比增长14%。
  • 零跑：0.66万辆，同比增长334%。
  • 理想：2.03万辆，同比增长62%。
  • 蔚来：0.81万辆，同比下降12%。
  • 小康股份：2.81万辆，同比增长639%。
• 自主品牌：2月销量17.53万辆，同比增长5%。
  • 广汽埃安：1.00万辆，同比下降45%。
  • 比亚迪：12.23万辆，同比增长33%。
  • 长城汽车：1.23万辆，同比增长155%。
  • 长安汽车：2.32万辆，同比增长56%。
  • 吉利集团：0.75万辆，同比增长134%。

图表目录

• 图1：2024年至今车企D周度订单情况
• 图2：2024至今车企I订单情况
• 图3：2024至今车企J主力车型订单情况
• 图4：近期主流车企促销政策梳理
• 图5：2024年3月第3周7家车企订单及变动情况
• 图6：2024年3月前3周7家车企订单及变动情况
• 图7：2024年3月9家车企订单预测

表格目录

• 表1：2024年3月第3周订单、前3周订单跟踪以及3月订单预测
• 表2：部分主流车企最新累计销量梳理

分析师声明

本报告由天风证券分析师撰写，所表述观点准确反映了分析师对标的证券和发行人的个人看法，不构成具体投资建议。