新能源汽车行业景气度跟踪：车企D有望创历史新高，车企J主力车型订单逐周回暖-240327-天风证券-12页_659kb

新能源汽车景气度跟踪总结

核心内容

2024年3月，新能源汽车市场整体呈现增长态势，订单量显著上升。天风证券通过对12家主要车企的促销政策梳理以及对9家重点车企的订单跟踪与预测，发现市场存在明显分化，部分车企表现突出，尤其是车企D、I、J，其订单增长显著高于行业平均水平。同时，部分车企如C、F出现同比负增长，显示市场存在结构性差异。

主要观点

• 车企D：发布2024年款车型后，订单量显著反弹，预计3月订单有望突破23年12月的最高纪录30万辆。3月第3周订单超7万辆，前3周订单已突破20万辆，预计3月整体订单将创新高。
• 车企I：高端车型在3月订单占比超40%，订单韧性持续，年后单周订单均超5000辆。3月第3周订单超2000辆，前3周订单超1-2万辆，预计3月订单增长将超650%。
• 车企J：主力车型系列订单逐周回暖，第3周订单近9000辆，环比增长。新款MPV车型订单有所回落，但主力车型更新后表现良好。

关键信息

3月订单增长情况

• 第3周：7家车企新增订单10-11万辆，较23年同期增长34%-39%。
• 前3周：7家车企新增订单32-33万辆，较23年同期增长45%-50%。
• 3月预测：9家车企新增订单预计为48-49万辆，较23年同期增长42%-47%。

促销政策

• 比亚迪：打响降价第一枪，多款车型降价幅度在10%-20%之间，部分车型降价幅度达20%。
• 上汽通用五菱：推出多种促销政策，包括以旧换新、金融贴息等，部分车型降价幅度达27%。
• 哪吒汽车：部分车型降价幅度在1%-17%之间，部分车型提供置换补贴。
• 长安汽车：多款车型降价或优惠，部分车型综合优惠达27%。
• 特斯拉：Model 3/Y后驱版限时优惠，降幅在3%-6%之间。
• 吉利汽车：推出多种购车权益，包括现金红包、质保、金融礼遇等，部分车型降价幅度达15%。
• 广汽集团：埃安Y plus及AION S MAX星瀚版降价，降幅在11%左右。
• 长城汽车：哈弗系列车型综合优惠幅度在5%-19%之间。
• 零跑汽车：部分车型降价幅度达17%。
• 小鹏汽车：多款车型限时优惠，降幅在4%-10%之间。
• 蔚来汽车：部分车型降价，但整体表现较弱，建议关注。

价格战影响

• 3月进入价格战阶段，新款车型直接降价对订单刺激效果优于现有车型降价。
• 降价幅度整体平均为11%，部分车型降幅较大，显示市场竞争激烈。

投资建议

• 推荐：国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】；造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的均由天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新组联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车由汽车组和海外组联合覆盖）。
• 建议关注：【蔚来汽车】。

风险提示

• 调研样本有限，可能无法全面反映行业全貌。
• 调查问卷获取的订单及销量预测数据仅供参考。
• 行业景气度不及预期。
• 零部件供应不稳定。
• 疫情形势影响生产销售。
• 新产品推出不及预期。

附录

市场数据

• 2024年2月，新能源汽车产销分别为46.4万辆和47.7万辆，同比分别下降16%和9.2%，市场占有率为30.1%。
• 自主品牌乘用车销量79.1万辆，同比下降9.4%，占乘用车销售总量的59.4%。

主流品牌销量

• 2024年2月，造车新势力销量为7.36万辆，同比增长87%。
• 自主品牌销量为17.53万辆，同比增长5%。
• 比亚迪销量为12.23万辆，同比增长33%。

图表目录

• 图1：2024年至今车企D周度订单情况
• 图2：2024至今车企I订单情况
• 图3：2024至今车企J主力车型订单情况
• 图4：近期主流车企促销政策梳理
• 图5：2024年3月第3周7家车企订单及变动情况
• 图6：2024年3月前3周7家车企订单及变动情况
• 图7：2024年3月9家车企订单预测