2017-20170804-东方财富证券-医药生物行业动态点评：国内首个获批的宫颈癌疫苗终上市_新市场前景广阔_5页-1mb

文档总结：国内首个获批的宫颈癌疫苗上市及市场前景分析

核心内容

2017年7月31日，葛兰素史克（GSK）宣布其宫颈癌疫苗希瑞适（Cervarix）正式在中国内地上市，成为国内首个获批的HPV疫苗。该疫苗被列为二类疫苗，需自费接种，每支价格为580元，需接种三支，半年内完成。根据2015年中国女性9-25岁人口约1.15亿、8%接种率的估算，国内HPV疫苗市场容量接近160亿元，市场前景广阔。

主要观点

• 宫颈癌与HPV关系：宫颈癌是由高危型HPV病毒持续感染引起的，其中70%由HPV16型引起，10%-15%由HPV18型引起，其余30%由其他10余种高危型HPV引起。
• 疫苗作用：HPV疫苗可有效预防宫颈癌及相关疾病，尤其是针对HPV16和18型的疫苗。
• 全球市场现状：目前全球主要的HPV疫苗有三种，分别是希瑞适（2价）、佳达修4（4价）和佳达修9（9价），其中默沙东占据65%以上的市场份额，预计到2020年全球市场将超过40亿美元。
• 国内市场情况：由于严格的审批制度和本地化临床试验要求，国内HPV疫苗上市时间较晚。希瑞适的上市填补了国内市场空白，同时推动了国内企业加快研发进程。
• 国内企业进展：已有五家国内企业（如沃森生物、智飞生物等）在进行HPV疫苗的临床试验，其中沃森生物进展较快，九价疫苗已进入审评阶段。
• 市场前景：随着民众健康意识提高和人均可支配收入上升，HPV疫苗在国内市场需求长期存在，未来市场潜力巨大。
• 竞争压力：由于国外巨头已抢占市场先机，国内企业面临较大竞争压力，但未来在政策扶持和价格优势下仍有机会占据一席之地。

关键信息

• 上市时间：2017年7月31日
• 疫苗类型：希瑞适为2价HPV疫苗
• 接种方式：需接种三支，半年内完成
• 市场容量：约160亿元
• 接种人群：9-25岁女性
• 接种率：8%
• 中标价格：3针1740元左右
• 全球市场：接近32亿美元，预计2020年将超40亿美元
• 国内企业：成都生物、厦门万泰、云南沃森、上海博唯、江苏瑞科等
• 研发进展：沃森生物二价疫苗进行Ⅲ期临床试验，九价疫苗申报临床
• 智飞生物：与默沙东签订独家经销协议，有望从中受益

风险提示

• 研发进展不达预期
• 市场推广不达预期

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上
  • 增持：相对指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对指数涨幅-5%~5%之间
  • 减持：相对指数跌幅-15%~ -5%之间
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上
• 行业评级：
  • 强于大势：相对指数涨幅10%以上
  • 中性：相对指数涨幅-10%~10%之间
  • 弱于大势：相对指数跌幅10%以上

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