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西南期货研究所早间评论汇总 - 2023年10月23日

国债

国债期货全线收涨，收益率全线上行反映经济底部企稳；逆回购操作净投放资金，资金面偏紧情绪缓解；建议前期空单止盈，等待市场企稳做多。

股指

股指期货震荡下行，主要指数跌破关键点位，市场预期偏弱；估值处于低位，政策底将至但需等待右侧信号；建议轻仓观望，等待企稳做多机会。

贵金属

受巴以冲突避险情绪支撑，金银价格上涨；美联储表态增加不确定性风险；短线建议警惕回调，回调可适量参与。

工业硅

现货价格上涨，供需双方博弈，工业硅现货偏紧叠加套利空间压缩；关注技术面及下游需求变化；短期偏弱震荡。

螺纹/热卷

需求不振冲击现货价格，产量持续低迷，供需双淡格局尚未改善；价格下跌空间受限；建议轻仓操作。

铁矿石

国内外检修及高炉产能利用率双双下行，支撑需求预期，港口库存降至低位；关注前高技术位压力；短期建议轻仓参与。

焦煤/焦炭

双焦主力合约下行，基本面供需双缩；进口焦煤增幅加大供应压力；技术面伴随反弹可能，但需警惕顶部形态。

原油

中东地缘事件和炼厂检修形成供需支撑；利空数据暂时钝化，建议短期观望，关注美方表态变化节奏。

甲醇

基本面供需博弈加剧，装置集中检修但进口仍环比增长；甲醇主力合约逢高建议做空，关注库存累积风险。

LLDPE/PP

供需宽松格局延续，但原油成本端仍存支撑；期货主力建议逢高做空，关注下游需求边际变化。

合成橡胶

库存较高，需求偏弱，胶价下行压力加重；短期偏弱震荡，逢高逐步减持多单。

天然橡胶

供应端受减产预期支撑，需求端轮胎开工缓慢回升；胶价短期偏强震荡，建议观望；中期关注产区物候变化。

PVC

电石价格上涨迟缓，乙烯法成本支撑不强；库存较高，现货价格上游提价受阻；建议关注反弹抛空机会。

农产品基础分析

铜/铝/锌/铅/锡/镍

金属市场在经济复苏悲观预期与政策托底之间博弈：

• 铜库存下降给予短期支撑，但产量高位难降；沪铜跌0.2%建议观望机会。
• 铝维持供需紧平衡，进口窗口持续关闭，建议等待多头入场。
• 锌供应过剩预期明确，库存高企，建议逢高沽空。
• 铅短期反弹力度不强，主要依赖冬储因素；锡矿禁令预期逐步兑现进口减少，建议布局多头。
• 镍矿供应紧缺利好镍价；但不锈钢排产下降导致下游弱势，建议轻仓试空。

碳酸锂

盐湖/矿井双重因素致供应减少，但进口补充量级，长期供需仍处过剩；建议震荡区间操作。

甲/乙二醇/PTA/短纤

化工产业链整体承压：

• 甲醇：煤价走弱抑制终端成本，建议逢高做空2401。
• MEG：供应收缩形成短期支撑，驱动不足；短期观望。
• PTA成本支撑偏弱，注意原油回落风险；谨慎偏空操作。
• 短纤供需改善难以持续，建议成本端跟随波动。

大宗商品策略集锦

豆粕/油脂/棉花/白糖/苹果

大宗农产品处于需求偏弱与供应偏宽松矛盾格局：

• 豆粕进口需求改善预期落地，库存季节性回升，建议滚动抛空；大豆增产下主力合约建议轻仓空配。
• 油脂内外盘联动美豆及马来西亚出口强支撑暂歇，国内进口持续这个高，建议等待反弹抛空。
• 棉花终端需求疲软，库存高企压制期价；建议反弹再抛空。
• 白糖进口增加短期矛盾，国内新糖上市预期下盘面估值偏高，建议观望；出口数据持续下滑。

生猪/鸡蛋/玉米

养殖链制品需求饱和：

• 生猪供给骤增下盘价下挫，但腌腊未启新，建议维持偏空。
• 鸡蛋库存带动价格，建议轻仓持有空单至压力位进场；玉米增产预期强烈，建议区间震荡思路。

**免责声明：以上分析基于供稿信息整理归纳，不做实盘建议。投资决策需自主判断，风险自担。**