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晨会聚焦总结

核心内容

本次晨会聚焦了宏观政策、市场策略、行业与公司分析、融资融券交易数据、新股发行动态及限售股解禁情况。整体来看，市场处于调整阶段，部分顺周期行业表现疲软，而中小市值个股和科技板块则显示出一定的抗跌性与增长潜力。

主要观点

宏观与策略

1. 财政政策助力经济复苏

   • 财政部、税务总局延续实施部分应对疫情的税费优惠政策至2021年12月31日，惠及小微企业、个体工商户及受疫情影响较大的行业。
   • 2020年全年新增减税降费规模超过2.6万亿元，显著降低企业税费负担，为经济复苏提供支持。
   • 本次延续政策表明政府对经济恢复仍持积极态度，同时注重财政可持续性。

2. 顺周期行情分化，关注中小市值个股

   • 周二市场整体回调，其中钢铁、有色、采掘等顺周期行业跌幅较大，而家用电器、非银金融、计算机等板块表现较好。
   • 北上资金净流出71.84亿元，但过去10个交易日累计净流入215亿元，显示资金在调整后仍关注部分优质个股。
   • 市场预期混乱，建议关注“碳中和”主题及业绩良好的中小市值滞涨个股，同时留意科技板块的反弹机会。

关键信息

行业与公司分析

1. 志邦家居（603801）
   • 2020年实现营业总收入38.4亿元，同比增长29.7%；净利润4亿元，同比增长20%。
   • 厨柜、衣柜、木门业务均实现增长，其中衣柜业务增长最快，净开店288家，收入同比增长55%。
   • 大宗业务增长显著，收入11.8亿元，同比增长83.7%，客户结构优化，百强地产客户占比超30%。
   • 整装业务在低基数下增长亮眼，预计未来将继续拓展。
   • 预计2021-2023年EPS分别为2.43元、3.13元、3.99元，对应PE分别为24倍、19倍、15倍，维持“买入”评级。

融资融券交易数据

1. 沪深两融余额

   • 截至2021年3月23日，沪深两融余额为8,848.12亿元，较前一交易日有所下降。
   • 融资余额为7,978.30亿元，融券余额为869.82亿元。

2. 市场资金流动

   • 北上资金净流出71.84亿元，但过去10个交易日累计净流入215亿元。
   • 融资买入额与偿还额存在波动，显示市场情绪较为谨慎。

新股发行动态

1. 本周拟发行新股
   • 包括华亚智能、中金辐照、中农联合、真爱美家等，部分公司已公布发行价与申购日期。
   • 例如，华亚智能发行价为19.81元，中金辐照发行价为3.4元。

本周限售股解禁明细

1. 解禁情况
   • 本周多只股票出现限售股解禁，如中国联通、天宇股份、埃斯顿等。
   • 解禁数量从几万股到几十万股不等，部分公司解禁比例较高，如雪天盐业解禁比例达172.05%。
   • 解禁类型包括股权激励限售流通、增发A股法人配售上市等。

风险提示

1. 宏观层面

   • 疫苗接种不及预期，经济复苏不及预期。

2. 策略层面

   • 流动性收紧超预期，经济复苏不及预期。

3. 行业与公司层面

   • 原材料价格波动风险，行业竞争加剧风险，多品类发展不及预期风险。

投资建议

• 关注滞涨的中小市值个股，特别是“碳中和”主题下的有基本面改善的个股。
• 科技板块在年报期后有望反弹，重点关注数字货币、5G、物联网等细分领域。
• 志邦家居作为轻工制造领域代表，具有较强的市场拓展能力，预计未来三年将保持高增长态势。

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出，分别对应个股相对沪深300指数的涨幅预期。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市，分别对应行业整体回报与沪深300指数的对比。

重要声明

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