20190630-山西证券-社会服务行业周报：国内入境旅游市场上半年景气总体呈下探趋势_9页_790kb

社会服务行业周报总结（20190624-20190630）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的社会服务行业周报，旨在分析2019年上半年国内入境旅游市场的整体表现，并对行业投资建议进行总结。报告指出，尽管入境旅游市场整体保持正景气指数，但其数值较小，反映出旅游从业者对市场发展持谨慎态度。此外，报告还回顾了行业整体表现、细分市场动态、重要上市公司公告及未来两周的重要事项提醒，并提示了相关投资风险。

主要观点

国内入境旅游市场

• 景气指数：2019年上半年中国入境游市场平均景气指数为2，虽为正值，但数值较小，表明市场预期较为保守。
• 内部因素：
  • 签证政策收紧，申请手续复杂，审核期延长，影响入境游客意愿。
  • 旅游成本上升，国内旅游蓬勃发展，分流部分入境游客。
  • 导游队伍人才短缺，影响产品和服务质量。
• 外部因素：
  • 国际政局波动及全球经济下行对入境游造成负面影响。
• 客源地：以欧美国家为主，非洲、中亚、北亚、西亚等区域旅游热度较低。

投资建议

• 利好因素：
  • G20会议中美经贸谈判向好，对旅游业影响小于预期。
  • 暑假临近，中长期游学夏令营预定火爆，利好景区、酒店及出境游。
• 推荐股票：中国国旅、首旅酒店、锦江股份、宋城演艺、广州酒家。

市场回顾

行业整体表现

• 上周（20190624-20190630）沪深300指数下跌0.21%，休闲服务行业指数上涨1.60%，跑赢沪深300指数1.81个百分点，在申万28个一级行业中排名第二。

细分行业表现

• 子行业涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（+4.28%）、酒店（-0.04%）、餐饮（-1.04%）、景点（-1.93%）、其他休闲服务（-7.24%）。

个股表现

• 涨幅前五：九华旅游（+5.46%）、中国国旅（+4.92%）、科锐国际（+4.64%）、宋城演艺（+3.95%）、大连圣亚（+1.60%）。
• 跌幅前五：长白山（-8.69%）、腾邦国际（-7.24%）、三特索道（-6.73%）、华天酒店（-4.84%）、西安旅游（-4.24%）。

行业动态

1. 伊朗免签政策：伊朗政府宣布对中国游客实行免签入境政策，以吸引外国游客并应对美国制裁，但该政策为单向。
2. 大兴机场竣工：北京大兴国际机场于6月30日完成竣工验收，定位为大型国际航空枢纽，未来将实现旅客吞吐量4500万和7200万人次的目标。
3. 春秋集团与首旅如家合作：双方合作成立“嘉虹酒店”，首家门店于6月28日开业，位于上海虹桥机场核心地段。

重要上市公司公告

未来两周重要事项提醒

风险提示

• 宏观经济波动风险：经济形势变化可能影响旅游需求。
• 旅游行业系统性风险：行业整体受到政策、环境等多重因素影响。
• 景区客流不及预期风险：部分景区可能因多种因素导致客流量低于预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

分析师承诺与免责声明

• 分析师刘小勇承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取利益。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，投资需谨慎。
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