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每日晨讯总结（2022年4月1日）

核心内容概述

本日的《每日晨讯》涵盖政策动态、行业动态、IPO日志及最新研报摘要，主要聚焦于港股市场表现、政策稳增长方向、中概股退市风险及重点行业公司的经营状况与展望。

主要观点与关键信息

一、港股市场表现

• 恒生指数：3月31日下跌235点或1.1%，收报21,996点；科技指数下跌1.4%，收报4557点。
• 市场环境：港股通暂停，成交金额仅1,023亿港元左右，市场缺乏增量资金，板块轮动明显。
• 行业表现：内银股业绩亮眼，科技、医药、石油、新能源、消费等板块普遍回落。
• 季节性效应：4月为港股及美股的“强月”，历史数据显示恒生综合指数在4月平均上涨3.2%。
• 政策预期：4月或有小幅降息，稳增长政策有望提速，重点支持新能源、高端制造、新基建等行业。
• 投资建议：
  1. 关注高分红、低估值的电讯、银行、煤炭、石油石化类公司；
  2. 聚焦政策支持的新能源产业；
  3. 防御性板块如国际金融股及香港本地股；
  4. 阶段性进攻可考虑大金融及龙头地产。

二、政策动态

1. 欧盟重建太阳能制造业

• 欧盟委员会宣布将“不惜一切代价”在欧洲重建太阳能制造业，以减少对俄罗斯天然气的依赖。
• 正在起草详细计划，预计5月完成，重点包括加快太阳能设备安装许可、推动电力购买协议及提升本地制造能力。

2. 冻猪肉收储工作

• 国家发展改革委开展年内第三批中央冻猪肉储备收储，拟于4月2日、3日收储4万吨冻猪肉。
• 当前猪粮比价处于过度下跌预警区间，国家将视情况持续收储，以稳定猪肉市场价格。

3. 外贸产业链支持政策

• 商务部表示将采取多项措施保障外贸产业链供应链稳定畅通，包括减税降费、优化营商环境、疏通物流瓶颈等。
• 鼓励中小微外贸企业应对疫情带来的挑战。

三、行业动态

1. 香港证券业

• 2021年香港证券业利润增长36%，活跃保证金客户总数增长51%，达220万名。

2. 香港外汇基金

• 截至2月28日，外汇基金总资产为45,989亿港元，较1月底减少631亿港元，其中港元资产减少908亿，外币资产增加277亿。

3. 香港零售业

• 2022年2月零售业总销货价值按年下跌14.6%，逊预期；销货数量按年下跌17.6%。
• 1月零售业销货价值增长4%，销货数量增长1.5%。
• 政府表示将发放新一轮电子消费券，以缓解零售业短期压力。

四、重点公司研报摘要

1. 方达控股（1521 HK）

• 2021年业绩：收入同比增长46.6%，毛利增长60.7%，股东净利润增长8.6%。
• 新业务影响：2021年收购五家公司，拓展临床前业务，短期影响利润率，但中期提升一站式服务能力。
• 未来展望：在手订单持续增长，收入能见度高，重申“买入”评级，目标价调整为6.00港元。
• 风险提示：全球疫情反复、新建实验室磨合期、人民币汇率波动。

2. JS环球生活（1691 HK）

• 2021年业绩：收入51.5亿美元，净利润4.2亿，同比增长22.1%。
• 海外增长：SharkNinja业务增长强劲，全年收入37.4亿，同比增长35.0%。
• 国内疲软：九阳品牌收入同比下跌0.9%，市场份额下降。
• 关税影响：受益于新一轮关税豁免，预计毛利率提升1-2个百分点。
• 未来展望：维持“买入”评级，目标价调降至14.10港元。

3. 中国中药（0570 HK）

• 2021年业绩：营业收入增长32.2%，股东净利润增长16.2%。
• 核心业务：中药配方颗粒收入增长显著，2021年收入为上半年的1.5倍，带动整体业绩超越预期。
• 未来展望：预计未来三年收入将稳健增长，重申“增持”评级，目标价上调至5.05港元。
• 风险提示：新冠反复、中药配方颗粒市场竞争加剧。

总结

整体来看，港股市场在缺乏增量资金背景下仍保持轮动，政策稳增长力度加大，中概股退市风险上升，但港股仍具吸引力。重点行业如新能源、医药、消费等面临一定压力，但长期增长潜力仍存。建议投资者关注政策支持行业、高分红低估值板块，同时留意中概股双重上市趋势及港股流动性变化。