2008年-世界发展银行全球_Market_Power_and_the_Matching_of_Trade_Credit_Terms_52页_307kb

报告摘要

本论文探讨了企业在产品市场和投入市场中的市场力量如何影响其贸易信用条款的制定和使用。通过分析中国中小企业（SMEs）的微观数据，研究揭示了贸易信用在供应链融资中的重要作用，并提出了一个关于贸易信用匹配的新观点。

贸易信用的重要性：贸易信用是企业融资的重要来源，不仅用于购买投入（应付账款），也用于向客户销售（应收账款）。它连接了企业的资产负债表，是重要的资本结构决策。
市场力量与贸易信用：企业若在投入市场中拥有较强的市场力量，更可能设定自己的信用条件；若在产品市场中面临更强的竞争，则更可能向客户提供贸易信用以减少竞争压力。
信用匹配策略：企业倾向于在应付账款和应收账款之间匹配信用期限，以实现风险管理。这种匹配行为更常见于那些在产品市场中面临强竞争、在投入市场中拥有强市场力量的企业。
内部资源与外部融资：拥有正留存收益和银行信贷的企业较少依赖应付账款；而使用高成本非正式融资的企业则更依赖应付账款来扩展信用。
贸易信用的使用与扩展：贸易信用的扩展和使用之间存在显著的相互依赖关系。扩展贸易信用的企业更可能从供应商处获得贸易信用，并且其信用条款与供应商的条款相匹配。

数据来源：论文使用了约2500家中国企业的数据，这些数据来自世界银行的中小企业调查，覆盖76个发展中国家和发达国家。
样本特征：
- 39%的样本企业向客户提供贸易信用。
- 平均有14%的销售额通过信用方式完成。
- 平均信用期限为30天（应收账款）和46天（应付账款）。
- 20%的企业向客户提供预付折扣，75%的企业收取逾期罚款。
贸易信用的匹配：
- 应收账款和应付账款的信用期限匹配，企业更可能提前支付供应商或提前收到客户付款。
- 企业若在产品市场中面临强竞争，更可能向客户提供信用。
- 企业若在投入市场中拥有强市场力量，更可能设定自己的信用条件。
贸易信用的使用差异：
- 外资企业比国有企业更可能使用贸易信用。
- 年轻企业和中小型企业更可能使用贸易信用。
研究贡献：
- 提出了一个关于贸易信用匹配的新理论框架。
- 揭示了信用约束并非解释贸易信用使用的主要因素，而是市场力量和竞争环境。
- 表明贸易信用在信用约束企业中对市场竞争力和风险管理具有重要意义。