20190726-西南证券-全球科技行业专题报告：阿里巴巴vs亚马逊：全景研究_53页_10mb

阿里巴巴 VS 亚马逊：全景研究总结

核心内容

阿里巴巴与亚马逊作为中美两国最大的数字商业帝国，其商业模式、战略目标及增长飞轮模型高度相似。二者均以“以客户为中心”为战术落脚点，以“以规模为目标”为战略落脚点，通过电商业务作为底层飞轮，向其他业务领域延伸，形成完整的生态体系。

主要观点

• 底层飞轮（核心电商）：淘宝天猫和Amazon.com是两者的核心电商业务，通过双边网络效应吸引C端用户与B端商户，形成正向循环。阿里电商由于中国消费纵深更大，其GMV和盈利能力远高于亚马逊。
• 第二层飞轮（平台导流）：蚂蚁金服与亚马逊Prime会员制度分别作为阿里与亚马逊的平台导流工具。蚂蚁金服以金融为核心，而Prime则以物流和文娱服务为主。二者在各自的领域均取得一定优势，未来将协同发展。
• 第三层飞轮（物流网络）：菜鸟网络和FBA分别作为阿里和亚马逊的物流体系，两者在物流基础设施、仓储管理、配送效率等方面各有千秋，但阿里凭借中国市场的潜力，在物流服务上更具增长空间。
• 第四层飞轮（云计算）：阿里云与AWS是两者在云计算领域的核心布局。AWS在市场地位和营收规模上依旧领先，但阿里云在技术输出和生态建设方面持续发力，未来有望缩小差距。
• 第五层飞轮（IoT物联网）：阿里与亚马逊均在积极布局IoT，阿里依托达摩院与平头哥夯实基础设施，而亚马逊则凭借AWS在IoT领域具备先发优势。IoT将成为两者未来竞争的关键领域。

关键信息

• 核心电商对比：阿里与亚马逊的电商业务均具有双边网络效应，阿里由于中国市场的规模优势，核心电商表现更优。
• 平台导流：蚂蚁金服与亚马逊Prime在各自领域发挥重要作用，阿里正加速会员制度建设，亚马逊则加强金融创新。
• 物流网络：菜鸟网络与FBA分别代表阿里与亚马逊的物流体系，两者均通过技术手段提升效率与用户体验。
• 云计算：AWS在营收与市场份额上领先，但阿里云在技术输出和生态构建上持续发力，未来潜力巨大。
• IoT布局：阿里与亚马逊均将IoT视为未来核心战略，二者在技术与生态上各有优势，竞争激烈。

财务对比

• 营收：亚马逊的营收规模远超阿里，但阿里营收增速更快，特别是在云计算和大文娱等新兴业务上表现突出。
• 净利润：阿里净利润增长稳健，亚马逊则在2015年后开始盈利，净利润率逐年提升。
• GMV：阿里GMV增长迅速，核心电商业务贡献显著，亚马逊全球GMV约为阿里的三分之一。
• 货币化率：阿里货币化率稳步上升，亚马逊则因市场成熟保持较高水平。
• 自由现金流：阿里自由现金流稳健增长，亚马逊则通过自由现金流支持新业务发展，如AWS和线下零售。

业务发展路径

• 区域扩张：阿里通过农村淘宝和国际业务拓展，而亚马逊则在北美和全球范围内扩大仓储与配送网络。
• 渠道铺展：阿里和亚马逊均在布局线下零售，如盒马和Amazon Go，实现线上线下融合。
• 长尾流量：两者均通过二手交易、拍卖平台等吸引流量，形成业务互补与延伸。

未来展望

• 阿里有望在电商领域持续领先，而亚马逊在云计算和金融领域保持优势。
• 随着中国消费市场的增长，阿里在电商和物流领域将更具潜力。
• 云计算和IoT将成为两者竞争的关键赛道，技术与生态布局决定未来市场份额。

总结

阿里巴巴和亚马逊在多个层面上展现出相似的战略与运营模式，但各自在不同业务领域形成优势。阿里在电商和物流上更具增长潜力，而亚马逊在云计算和金融领域保持领先。未来，随着技术与市场的进一步发展，两者将在各自的赛道上继续竞争，形成互补与协同。