阿里巴巴_vs_亚马逊全景研究报告-西南证券研究-2019.7-53页_8__4mb

阿里巴巴 VS 亚马逊：全景研究总结

核心内容概述

阿里巴巴和亚马逊作为中美两国最大的数字商业帝国，其商业模式和战略布局具有高度相似性。二者均以“客户为中心”为战术落脚点，以“规模为目标”为战略落脚点，通过电商业务作为底层飞轮，向周边延伸，形成多层飞轮结构。在核心电商、平台导流、物流网络、云计算和物联网等业务层面上，阿里与亚马逊各有千秋，但整体竞争力接近，综合评分均为14分。

主要观点

1. 底层飞轮（核心电商）

   • 阿里和亚马逊均以2C电商业务为起点，构建了双边网络效应，形成强大的用户和商户生态。
   • 阿里电商规模远超亚马逊，得益于中国更大的消费市场和更丰富的长尾流量。
   • 二者在核心电商业务上表现接近，但阿里在GMV和盈利能力上更具优势。

2. 第二层飞轮（平台导流）

   • 阿里依托蚂蚁金服，亚马逊则依赖Prime会员制度，二者在平台导流方面各有优势。
   • 未来两者将加速向对方的优势领域拓展，形成“会员+金融”的协同发展模式。

3. 第三层飞轮（物流网络）

   • 亚马逊通过FBA实现自建物流体系，阿里则通过菜鸟网络进行第四方物流管理。
   • 二者物流网络均具备较强的影响力，阿里在物流效率和覆盖范围上逐步提升，成为其生态的重要支撑。

4. 第四层飞轮（云计算）

   • 云计算作为产业互联网时代的商业操作系统，是阿里决胜2B的关键。
   • AWS在云计算领域占据领先地位，阿里云虽增长迅速，但规模和行业地位仍落后于AWS。

5. 第五层飞轮（物联网）

   • 物联网是未来互联网的终极形态，阿里和亚马逊均在积极布局。
   • 阿里依托达摩院与平头哥加强基础设施，亚马逊则利用其强大的云计算能力推动IoT发展。

关键信息

财务对比

• 营收：阿里营收增速高于亚马逊，但亚马逊营收规模更大。阿里FY19营收为561.5亿美元，亚马逊FY18营收为2328.9亿美元。
• 净利润：阿里净利润增长稳健，亚马逊在2015年后实现盈利，净利润率逐年上升。
• 货币化率：阿里货币化率从2%上升至3.6%，京东约为8%，阿里仍有提升空间。
• 自由现金流：阿里自由现金流稳健增长，亚马逊虽在早期亏损，但自由现金流已稳定，是其市值增长的重要支撑。

业务发展

• 电商布局：阿里和亚马逊均在核心电商、区域扩张和长尾流量方面持续发力，形成完整的业务生态。
• 物流网络：菜鸟网络和FBA在物流体系上各有特色，阿里更注重社会化协同，亚马逊则强调自营和智能化。
• 云计算：阿里云和AWS均在云计算领域迅速扩张，但AWS的营收和市场份额仍占优势。
• 会员与金融：阿里通过88VIP会员制度和蚂蚁金服增强用户粘性，亚马逊则通过Prime会员和金融业务提升用户体验。

业务分层对比

未来展望

• 电商：阿里在核心电商业务上具有明显优势，随着“一带一路”战略的推进，其电商规模将持续扩大。
• 云计算：随着中国信息化进程加快，阿里云有望逐步缩小与AWS的差距。
• 物联网：IoT将成为未来主要竞争领域，阿里和亚马逊均在积极布局，争夺未来市场。
• 会员与金融：两者将加强在对方优势领域的布局，推动“会员+金融”的协同发展。

总结

阿里巴巴和亚马逊在各自的核心业务领域均展现出强大的竞争力，核心电商、物流网络和物联网等业务均具备巨大潜力。阿里在电商业务上领先，亚马逊在云计算领域占据优势，二者在平台导流和会员服务上均在不断优化。随着技术进步和市场拓展，两者在不同业务层面上将不断竞争，共同推动互联网生态的进一步发展。