20250331-中债金融估值中心-中债指数2025年2月统计及分析月报_11页_11mb

中债指数统计及分析月报总结（2025年2月）

核心内容概述

2025年2月，境内人民币债券市场整体回落，中债-新综合指数和中债-投资优选综合指数的财富指数回报分别为-1.00%和-0.76%。市场波动有所下降，日回报率月标准差为0.093%，较上月下降0.010个百分点。市场成交量略有回升，约为19.94万亿元。

主要观点

债市整体表现

• 境内人民币债券市场整体回落，财富指数回报为负。
• 利率债收益率整体上行，短期限国债及政金债指数表现较好。
• 信用债收益率略有上行，整体财富指数回报为负，仅房地产行业信用债指数回报为正。

利率债市场回顾

• 国债收益率整体上行，短期收益率受资金面偏紧影响明显。
• 国开债与国债间的利差本月先收窄后走阔。
• 中债-总指数财富指数下跌0.77%，短期限国债及政金债表现优于长期限债券。
• 本月表现最好的利率债指数为中债-挂钩DR浮动利率政策性银行债指数，回报率为0.12%；表现最差的是中债-30年期国债指数，回报率为-1.69%。

信用债市场回顾

• 信用债市场整体财富指数回报为负，中债-信用债总指数下跌0.21%。
• 各等级信用债利差均有所走阔，3年期信用债与国债利差处于近3年较高分位。
• 房地产行业信用债指数回报为正，约为0.35%，是表现最好的行业。
• 信用债指数中，短期限信用债表现较好，如中债-0-1年绿色中票短融指数回报率为0.59%。
• 本月新增违约发行人3家，新增违约债券9只，存续规模50.29亿元。

绿色债券市场回顾

• 中国绿色债券市场有所下跌，中债-中高等级绿色金融债券指数回报为-0.16%，在绿色债券指数中表现较强。
• 绿色债券市场规模保持稳定，"投向绿"债券市值规模为6.40万亿元，较上月下降0.76%。
• "碳中和"绿色债券市场持续平稳发展，市值规模达2890亿元。

关键信息

中债指数表现

• 中债-新综合指数：净价指数和财富指数回报均为-1.00%。
• 中债-投资优选综合指数：净价指数和财富指数回报均为-0.76%。
• 中债-投资优选国债指数：净价指数和财富指数回报分别为-0.84%和-0.62%。
• 中债-投资优选信用债指数：净价指数和财富指数回报分别为-0.61%和-0.35%。

利率债收益率变化

• 国债各期限收益率均上行，其中1个月期国债收益率上涨23.21 bp，10年期国债收益率上涨8.53 bp。
• 国开债与国债间的利差本月收窄后走阔。
• 国债收益率曲线整体上行，但不同期限表现不一。

信用债收益率变化

• 信用债收益率整体上行，市场财富指数回报为负。
• 各等级信用债与国债利差均走阔，3年期信用债与国债利差处于近3年较高分位。
• 信用债市场中，短期限信用债表现优于长期限信用债。

债券市场相关性

• 附录提供了主要类型债券回报的相关性数据，反映不同债券类型之间的联动性。
• 例如，中债-投资优选国债指数与中债-投资优选政策性金融债指数在1-3年期限的相关性为0.88，与中债-投资优选信用债指数在1-3年期限的相关性为0.71。

附录：主要类型债券回报相关性

注：以上数据为2025年2月28日之前3个月日度财富指数回报率的相关系数。

免责声明

• 本文件由中债估值中心提供，受中国著作权法、商标法、专利法及相关知识产权法律法规保护。
• 未经中债估值中心事先书面同意，任何机构或个人不得以任何形式使用本文件内容，包括但不限于下载、拷贝、存储、发送、复制、修改、演示、转换、转载、销售、出租、出版或任何其它形式的散发和传播。
• 中债估值中心不提供任何形式的保证或承诺，包括但不限于内容的准确性、完整性或适用性。
• 对于因使用本文件而造成的任何损失，中债估值中心和/或其关联方不承担任何责任。