20210506-大越期货-沪铜早报_11页

沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等关键因素，旨在为投资者提供市场判断和操作建议。

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主要观点分析

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，表明市场供应端压力有所减轻。
• 需求表现：中国4月制造业PMI为51.1，预期为51.8，前值为51.9，显示制造业活动保持扩张态势，需求端较为稳定。
• 整体趋势：基本面中性，表明当前供需关系未出现明显偏移。

2. 基差情况

• 现货价格：上海现货铜价为71740元/吨，长江现货铜价为71800元/吨，南储现货铜价为71710元/吨。
• 基差：国内铜价贴水期货，基差为-150元/吨，显示市场对期货价格的预期偏弱。

3. 库存分析

• LME库存：4月30日LME铜库存减少3600吨至143725吨，库存维持历史低位。
• 上期所库存：上期所铜库存较上周减少2567吨至199870吨，库存去库不理想。
• 保税区库存：维持同期正常水平，显示进口需求未明显增加。

4. 盘面走势

• 价格位置：沪铜2106收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示短期趋势偏多。

5. 主力持仓

• 净持仓：主力净持仓多，且多单减少，表明市场多头力量有所减弱，但整体仍偏多。

6. 外盘表现

• 海外期货价格：外盘铜价在五一假期后继续小幅上扬，显示全球宽松政策和南美供应短期收紧背景下，供应紧张局面持续。

7. 进口亏损

• 进口成本：进口处于亏损状态，亏损达803元/吨，显示国内铜价相对海外价格偏低，进口缺乏竞争力。

8. 加工费维持低位

• 加工费：加工费维持低位，反映市场对铜的需求疲软或成本压力较大。

9. CFTC持仓变化

• 非商业净多单：CFTC非商业净多单小幅流入，显示市场多头情绪有所增强。

10. 供需预测

• 2020年：预计2020年铜市场将出现短缺。
• 2021年：预计2021年铜市场将出现过剩，显示未来供需格局可能有所转变。

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关键信息汇总

分析维度	关键信息
供应情况	供应开始缓和，废铜政策有所放开
需求表现	中国4月制造业PMI为51.1，需求稳定
基差情况	国内铜价贴水期货，基差为-150元/吨
库存变化	LME库存减少3600吨，上期所库存减少2567吨，保税区库存维持正常水平
盘面趋势	沪铜2106收盘价收于20均线上，20均线向上运行，趋势偏多
主力持仓	多单减少，但净持仓仍为多头
外盘走势	五一假期后外盘铜价小幅上扬
进口状况	进口处于亏损，亏损达803元/吨
加工费	加工费维持低位，显示市场需求疲软
CFTC持仓	非商业净多单小幅流入，多头情绪增强
供需预测	2020年预计短缺，2021年预计过剩

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结论

综合来看，当前铜市场处于供应缓和、需求稳定的状态，国内铜价贴水期货，库存维持低位，沪铜2106走势偏多。外盘铜价受全球宽松政策和南美供应收紧影响，小幅上涨。进口亏损和加工费低位表明市场对铜的需求仍存在压力。CFTC非商业净多单小幅流入，显示市场多头情绪有所增强。预计2020年铜市场将出现短缺，2021年则可能转为过剩，投资者需关注未来供需变化及政策动向。