20240731-开源证券-科笛-B-02487.HK-港股公司信息更新报告_利丁双卡因麻膏上市申请获受理_回购股份彰显信心_3页_550kb

科笛-B（02487HK）投资分析总结

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 当前股价（港元）：10,300
• 总市值（亿港元）：3139

公司动态

1. 事件公告：利多卡因丁卡因乳膏剂上市申请获受理，有望占领外用麻膏合规市场。
2. 财务表现：2024Q1营收同比增长123%，核心产品扭亏为盈。
3. 在研管线：利丁双卡因麻膏、4%外用米诺环素泡沫剂、外用非那雄胺喷雾剂等预计2024-2025年陆续获批，重组突变胶原酶II期临床完成入组。
4. 公司动作：7月启动回购计划，截至7月30日已购回5858万股，彰显公司信心。

商业化能力

• 毛发产品：法国小白管GMV增长超60%，其他毛发产品营收占比达31%，同比提升。
• 护肤品：线上渠道（天猫、抖音、小红书）收入占比显著提升，618期间GMV增长超500%。

研发与估值

• 盈利预测：2024-2026年归母净利润预计-497亿、-341亿、-170亿港元，对应EPS分别为-163、-112、-56港元。
• 估值指标：当前P/E、P/B处于合理区间。

风险提示

• 研发进度受阻、销售不及预期、费用失控、监管变化。

分析师：黄泽鹏、杨柏炜
数据来源：开源证券研究所，聚源