20230328-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_偏多基本面主导_能化震荡偏强_7页

橡胶、甲醇、原油市场分析总结

核心观点

• 橡胶：近期沪胶期货2305合约呈现震荡窄幅整理，小幅收涨，期价维持在5日和10日均线上方，但面临12000元/吨整数关口压力及20日均线下移的压制，短期存在震荡整固需求。中期趋势由下行转为震荡企稳，预计维持在11800-12000元/吨区间。宏观偏空逻辑已淡化，供需基本面偏多，支撑胶价震荡企稳。

• 甲醇：甲醇期货2305合约震荡偏弱，收盘略微收低，尚未改变中期下行趋势。春检规模不及预期，煤炭价格调整导致成本支撑偏弱，5-9月差升水幅度缩小。下游需求逐步复苏，但整体仍偏弱，预计甲醇维持震荡偏弱走势。

• 原油：原油期货2303合约震荡偏强，期价突破10日均线压制，短期偏强格局延续。OPEC维持减产政策，美国原油产量稳定，但投机市场看多信心回落，净多持仓量下降，显示市场情绪有所转变。

产业动态

橡胶

• 库存：青岛地区天然橡胶一般贸易库库存增加1.12万吨，保税区库存增加0.53万吨，合计库存周环比增加1.65万吨，较年初增加38.53%。
• 开工率：山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷回升至73.29%，半钢胎开工负荷回升至79.21%。
• 重卡销量：2023年2月重卡销量约6.8万辆，环比增长50%，同比增长15%，净增约9000辆。
• 汽车产销：2月汽车产销分别增长27.5%和19.8%，新能源汽车市场占有率达26.6%。

甲醇

• 开工率：国内甲醇平均开工率维持在73.36%，周环比小幅回升2.08%。甲醛开工率小幅回升0.51%，二甲醚开工率小幅回落0.32%，醋酸开工率回升1.68%，MTBE开工率回落1.64%。
• 制烯烃开工率：甲醇制烯烃装置开工率处于同期偏低水平，但利润有所改善，预计需求将稳步提升。
• 库存：华东和华南港口甲醇库存维持在47.20万吨，周环比减少0.40万吨，月环比减少8.30万吨。内陆社会库存减少1.07万吨，同比下滑3.24万吨。

现货价格表

关键图表

• 橡胶基差：图1显示橡胶基差持续走弱。
• 橡胶库存：图3显示上期所橡胶期货库存呈缩量减仓趋势。
• 全钢胎开工率：图5显示全钢胎开工率逐步回升。
• 半钢胎开工率：图6显示半钢胎开工率同样呈现上升趋势。
• 橡胶5-9月差：图2显示5-9月差升水幅度缩小。
• 甲醇基差：图7显示甲醇基差小幅震荡。
• 甲醇港口库存：图9显示港口库存月环比大幅下降。
• 甲醇制烯烃开工率：图11显示甲醇制烯烃开工率变化不大。
• 甲醇成本：图12显示煤制甲醇成本核算情况。
• 原油基差：图13显示原油基差小幅震荡。
• 原油库存：图14显示上期所原油期货库存呈缩量减仓趋势。
• 美国商业库存：图15显示美国商业原油库存小幅增加。
• 美国炼厂开工率：图16显示美国炼厂开工率小幅回升。
• WTI净多持仓：图17显示WTI原油净多持仓量下降。
• 布伦特净多持仓：图18显示布伦特原油净多持仓量下降。

投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队具备宏观及商品各板块研究能力，成员曾担任CCTV证券资讯频道特约评论员、期货日报特约记者和讲师，近年来在交易所荣获多项高级分析师称号，并在业内评选中获得最佳工业品分析师称号。团队在多家知名报刊发表文章千余篇，致力于为客户提供专业、权威的市场分析与投资建议。

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