20170724-华泰证券-华泰研究所晨报_下一个战场_制造业_27页_1mb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
核心内容概述
本报告为2017年7月24日的综合产品研究/研究所晨报，涵盖市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、行业与公司分析、投资策略、风险提示等内容，主要聚焦于制造业、环保、传媒、通信、有色金属等行业的投资机会，以及金融去杠杆背景下价值银行与大市值龙头的配置逻辑。
市场指数表现
- 上证综指：收盘3,238点，下跌0.21%
- 沪深300：收盘3,729点，下跌0.51%
- 中小盘指：收盘4,114点，上涨0.29%
- 创业板指：收盘1,690点，上涨0.09%
- 国债指数：收盘160.40，下跌0.01%
股指期货表现
- 沪深300：收盘3,729点，下跌0.51%
- IF1708：下跌0.28%
- IF1712：下跌0.36%
- IF1707：下跌0.06%
- IF1709：下跌0.41%
大宗原材料表现
- 铝：收盘14,445元，下跌0.21%
- 天然橡胶：收盘13,970元，下跌0.89%
- 白砂糖：收盘6,271元，下跌0.11%
- 黄玉米：收盘1,675元，下跌0.53%
- 阴极铜：收盘48,000元，上涨0.52%
国际市场指数
- 香港恒生：26,706点
- H股指：2,200点
- 红筹股：2,745点
- 日经225：20,100点
- 道琼斯：21,580点
- 标普500：2,473点
- 纳斯达克：6,388点
- 德国DAX：12,240点
- 法国CAC：5,118点
- 波罗的海：977.00点
- 富时100：12,259点
主要观点与投资机会
1. 制造业成为投资主战场
- 金融去杠杆与实体经济回报率回升：资金“脱虚入实”趋势明显，A股估值难有系统性上升机会。
- 制造业结构性机会：企业盈利中周期改善，尤其是制造业内生性修复未被市场充分认知，结构性机会凸显。
- 推荐方向：关注稀有金属（上游）、工程机械（中游）和化工（产能出清明显）。
2. 环保与大环保平台
- 天翔环境：通过海外并购拓展业务，16-19年净利润复合增速有望达71%，给予买入评级。
- 中茵股份（闻泰科技）：ODM行业龙头，业务覆盖手机、笔电、汽车电子等领域，预计17-19年净利润7.3亿、7.05亿、8.74亿，目标价30.69-32.35元，维持买入评级。
- 华控赛格：设立同方苏州环境，深化环保业务布局，推荐买入。
3. 传媒与游戏板块
- 传媒板块：上周下跌3.24%，受创业板整体影响超跌反弹。
- 关注龙头公司：完美世界、昆仑万维、万达电影、光线传媒、城市传媒等基本面改善、竞争壁垒明显的公司。
- 游戏板块：2017年Chinajoy即将开幕，多家A股游戏公司携作品参展，关注主题性行情。
4. 通信与AI趋势
- 国务院发文建设宽带应急专网：推动应急通信保障体系建设，推荐海能达、海格通信。
- AI引领机器人产业突破：智能机器人有望在企业、人才、技术、标准四大方面实现突破，推荐柳工、三一重工、中联重科等。
5. 有色金属与新能源
- 铝、稀土预期修复：经济向好提振板块预期，推荐低估值个股。
- 新能源板块：碳酸锂价格继续上涨，苹果造车传言提振市场信心，推荐赣锋锂业、方大炭素、神火股份等。
关键信息与评级调整
| 公司/行业 | 评级调整 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|
| 天翔环境(300362) | 买入（首次） | 20170721 | 2017/2018/2019EPS 0.70/1.11/1.47元，TP18.9-20.3元 |
| 中远海特(600428) | 买入（增持） | 20170713 | 2017/2018/2019EPS 0.08/0.10/0.13元，TP7.8~8.8元 |
| 中远海控(601919) | 买入（增持） | 20170711 | 2017/2018/2019EPS 0.29/0.43/0.66元，TP6.7~7.3元 |
| 东江环保(002672) | 买入（增持） | 20170710 | 2017/2018/2019EPS 0.53/0.69/0.90元，TP20.7~24.15元 |
| 聚光科技(300203) | 买入（增持） | 20170710 | 2017/2018/2019EPS 1.19/1.55/1.87元，TP35.7~41.65元 |
| 天马科技(603668) | 增持（首次） | 20170709 | 2017/2018/2019EPS 0.47/0.73/1.08元，TP18.80~19.27元 |
| 景嘉微(300474) | 买入（首次） | 20170703 | 2017/2018/2019EPS 0.51/0.72/1.07元，TP43.2~50.4元 |
| 风华高科(000636) | 买入（首次） | 20170629 | 2017/2018/2019EPS 0.29/0.34/0.39元，TP11.48~12.92元 |
| 华润双鹤(600062) | 买入（首次） | 20170628 | 2017/2018/2019EPS 1.21/1.37/1.55元，TP31.4~36.3元 |
| 浙商证券(601878) | 增持（首次） | 20170627 | 2017/2018/2019EPS 0.34/0.38/0.43元，TP13.5~16.5元 |
| 神火股份(000933) | 买入（增持） | 20170627 | 2017/2018/2019EPS 0.65/0.77/0.81元，TP8.45~9.1元 |
| 开元股份(300338) | 买入（首次） | 20170626 | 2017/2018/2019EPS 0.55/0.79/0.91元，TP27.4~28.4元 |
深度研究与行业分析
1. 中菌股份（闻泰科技）
- 通过收购闻泰科技100%股权，成为第一家进入资本市场的消费电子ODM厂商。
- 预计17-19年净利润7.3亿、7.05亿、8.74亿，给予195.5-206.1亿市值估值，目标价30.69-32.35元，维持买入评级。
2. 银行与金融去杠杆
- 市场利率上行背景下，推荐价值银行，如农行、招行、华夏银行等。
- 金融工作会议强调稳健货币政策，推荐国君、中信、长江、国元、兴业等券商股。
3. 建材与建筑行业
- 建材板块继续看多，推荐水泥/玻璃龙头，如华新水泥、旗滨集团、中国巨石等。
- PPP条例发布：规范PPP项目，推荐中国建筑、葛洲坝、山东路桥、岭南园林、铁汉生态、中设集团等。
投资策略与配置建议
1. 制造业
- 关注中游制造（如工程机械）与产能出清显著的化工行业。
- 推荐方向：稀有金属、电子、家电、保险、银行等。
2. 传媒与游戏板块
- 关注中报业绩靓丽的龙头公司：完美世界、昆仑万维、万达电影、光线传媒、城市传媒等。
- 游戏板块：Chinajoy即将开幕，关注三七互娱、游族网络、中国电影等。
3. 新能源与环保
- 新能源汽车产业链：推荐潍柴动力、银轮股份、星宇股份、天成自控、拓普集团等。
- 环保板块：推荐天翔环境、华控赛格等具备增长潜力的企业。
风险提示
- 市场波动风险：利率上行、流动性收缩、政策不确定性。
- 行业风险：PPP执行效果不及预期、基建投资增速下滑、环保政策收紧。
- 公司风险：并购整合不及预期、业绩不达预期、监管趋严。
重点推荐组合
- 制造业：稀有金属、工程机械、化工。
- 环保：天翔环境、华控赛格。
- 传媒：完美世界、昆仑万维、万达电影、光线传媒、城市传媒。
- 金融：价值银行、券商股。
- 通信：海能达、海格通信。
- 有色金属：赣锋锂业、神火股份、方大炭素。
- 建材/建筑：中国建筑、葛洲坝、山东路桥、岭南园林、铁汉生态、中设集团。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
