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2017年6月A股投资组合总结

核心内容

2017年6月的A股投资组合报告由CGS（中国银河证券）发布，强调了在宏观经济环境复杂多变的背景下，投资者应保持谨慎并采用自下而上的个股选择策略。报告指出，外部市场因素如朝鲜局势、美国贸易保护主义政策以及人民币汇率波动将对A股市场产生影响，同时预计国内市场将保持相对稳定。此外，报告列出了当月的股票投资组合，并对其中几只重点股票进行了详细分析。

主要观点

• 投资策略：建议采用自下而上的个股选择策略，以应对市场不确定性。
• 市场展望：预计A股市场将呈现区间震荡走势，需警惕“黑天鹅”事件。
• 行业分析：金融行业将面临更严格的监管，房地产市场结构性繁荣可能趋缓，货币政策保持稳健，财政政策和改革仍具影响。

关键信息

投资组合调整

• 新增股票：华能国际电力（600027.CH）、英飞特电子（002334.CH）、杰瑞股份（002353.CH）、泸州老窖（000568.CH）、平安保险（601318.CH）
• 剔除股票：黄山旅游（600054.CH）、九芝堂（300516.CH）、诺力股份（603611.CH）、东北制药（000597.CH）、上海电气（600021.CH）

投资组合覆盖行业

• 媒体、食品饮料、电力设备、军工机械、汽车、IPP（基础设施项目）、军工与国防、房地产、医药和保险

个股分析

Focus Media (002027.CH)

• 核心内容：广告业务表现良好，楼宇媒体市场占有率达95%，电梯广告业务增长迅速。公司正积极拓展新兴业务，如互联网金融和体育娱乐。
• 主要观点：楼宇媒体和电梯广告业务有望持续增长，新兴业务带来新的盈利增长点。
• 关键信息：
  • 2017-18E EPS预测为0.59/0.71，对应PE为23.4x/19.7x
  • 投资建议：推荐
  • 催化剂：楼宇媒体市场扩张、电梯广告业务增长、新兴业务突破
  • 风险因素：市场对新业务的接受度不及预期、竞争加剧

Luzhou Laojiao (000568.CH)

• 核心内容：高端白酒销售增长迅速，低端产品清理接近尾声，公司管理改革初见成效。
• 主要观点：公司基本面改善，未来增长路径清晰，高股息政策具有吸引力。
• 关键信息：
  • 2017-19E EPS预测为1.80/2.24/2.78，对应PE为25.9x/20.8x/16.8x
  • 投资建议：推荐
  • 催化剂：高端白酒市场前景向好、高股息政策
  • 风险因素：宏观经济下行、食品安全问题、销售不及预期

Jereh Oilfield Services Group (002353.CH)

• 核心内容：公司主要业务为压裂设备及配件，海外EPC业务有望突破。
• 主要观点：压裂设备业务稳定，海外EPC业务增长迅速，公司有望成为综合解决方案提供商。
• 关键信息：
  • 2017-18E EPS预测为0.47/0.73，对应PE为34.3x/22.1x
  • 投资建议：推荐
  • 催化剂：油价上涨、海外EPC订单突破、压裂设备需求增长
  • 风险因素：国际油价下跌、海外EPC项目进展缓慢、压裂设备需求不足

Invt Electric (002334.CH)

• 核心内容：公司业务包括变频变压器、电力和电动汽车电机控制器，新业务成熟带来盈利增长。
• 主要观点：下游需求回暖，公司成本控制良好，盈利有望改善。
• 关键信息：
  • 2017-18E EPS预测为0.23/0.30，对应PE为29x/23x
  • 投资建议：推荐
  • 催化剂：获得铁路牵引系统订单、新能源车电机控制器大客户拓展、盈利超预期
  • 风险因素：费用率持续上升、应收账款增长过快

Huadian Power International (600027.CH)

• 核心内容：公司主要业务为热电业务，煤价下行将改善盈利。
• 主要观点：公司盈利有望改善，资产注入预期带来增长动力。
• 关键信息：
  • 2017-18E EPS预测为0.22/0.31，对应PE为21x/15x
  • 投资建议：推荐
  • 催化剂：煤电联动实施、电力需求增加、资产注入计划
  • 风险因素：煤价上涨超预期、电力需求不及预期

China Merchants Shekou Industrial Zone (001979.CH)

• 核心内容：公司主要业务为房地产和产业园区开发，区域发展带来增长机会。
• 主要观点：公司盈利增长显著，估值较低，具备长期增长潜力。
• 关键信息：
  • 2017-18E EPS预测为1.41/1.62，对应PE为13.7x/12.0x
  • 投资建议：推荐
  • 催化剂：粤港澳大湾区和雄安新区发展、前海蛇口土地开发进展、并购活动顺利
  • 风险因素：政策进一步收紧、区域发展不及预期

Sun-Create Electronics (600990.CH)

• 核心内容：公司主要业务为雷达产品、智慧城市和电力供应，资本运作进展顺利。
• 主要观点：公司进入快速增长阶段，具备稳定性和增长潜力。
• 关键信息：
  • 2017-18E EPS预测为0.59/0.71，对应PE为64.6x/39.6x
  • 投资建议：推荐
  • 催化剂：资产收购顺利进行
  • 风险因素：资产收购进展不及预期、市场竞争加剧

总结

本报告建议投资者在6月保持谨慎，采用自下而上的个股选择策略。重点推荐股票包括Focus Media、泸州老窖、杰瑞股份、英飞特电子、华能国际电力、平安保险、中国招商蛇口工业区和Sun-Create Electronics。各公司均具备一定的增长潜力，但需关注市场波动、政策变化及业务拓展风险。