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晨会总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕3月经济数据前瞻、重点个股分析、财经要闻及市场动态展开，涵盖宏观经济、行业趋势、公司动态、政策导向及投资建议等多个方面。

主要观点与关键信息

1. 3月经济数据前瞻

• 工业生产：3月工业生产增速预计回落至6.2%，受高基数和复工延迟影响，尽管高频数据显示下旬有所回升，但整体仍偏弱。
• 出口表现：3月出口预计短暂负增长，但新订单回升表明外需仍处于高位。
• CPI与PPI：3月CPI预计回落至2.4%，主要食品价格大幅下跌；PPI环比下降0.4%，同比降至3.0%。
• 固定资产投资：土地购置费维持高位，制造业投资低迷，整体固定资产投资小幅回落。
• 信贷情况：3月新增信贷预计在1.1万亿元左右，对公贷款保持高增，按揭贷款小幅回落。

2. 个股分析

德赛西威（002920）

• 业绩表现：2017年业绩符合预期，但增速较过去三年有所放缓。
• 毛利率变化：整体毛利率稳中有降，但主要产品毛利率有所提升。
• 研发进展：研发投入增加，研发人员占比提升，新产品开发进展顺利。
• 行业地位：作为座舱电子龙头，受益于汽车智能化加速。
• 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为1.28元、1.63元、1.86元，对应PE分别为31、24、21倍，维持“推荐”评级。

宇通客车（600066）

• 业绩影响：2017年净利润同比下降22.62%，主要受新能源补贴政策调整影响。
• 产品结构优化：新能源客车市占率提升至23.7%，大客比例提升至41.0%。
• 海外市场拓展：产品技术领先且具备价格优势，未来出口有望快速增长。
• 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为1.76元、1.89元、1.99元，对应PE分别为12倍、11倍、11倍，维持“强烈推荐”评级。

财经要闻

行业动态

1. 仿制药政策：国务院出台政策支持仿制药供应，具备研发实力的企业将受益。
2. 赫赛汀新药突破：美股SLS股价大涨1.5倍，Herceptin-NeuVax中期研究取得突破。
3. 半导体硅片缺货：全球硅片短缺加剧，利好材料设备商。
4. 阿里与清华合作：成立“自然交互体验联合实验室”，探索下一代人机交互。
5. 车联网发展：政企合力推进，行业进入黄金发展期。
6. 崇明生态岛建设：上海加快建设，相关公司有望受益。
7. 阿里体育融资：完成超12亿元A轮融资，估值超80亿元。
8. 美团收购摩拜：或将巨资收购，卡位共享单车场景入口。

市场表现

• 海外市场：

  • 恒生指数：+0.29%
  • 道琼斯指数：+1.07%
  • 纳斯达克指数：+1.04%
  • 标准普尔指数：+1.38%
  • 日经指数：-0.45%
  • 金融时报：-0.37%

• 国内市场：

  • 上证指数：-0.84%
  • 沪深300指数：-0.63%
  • 深证成指：-0.91%

• 大宗商品：

  • 纽约原油：-3.17%
  • BDI：-2.31%
  • LME铜：+1.44%
  • LME铝：-0.32%
  • COMEX黄金：-0.77%

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

风险提示

• 德赛西威：新产品开拓不及预期、客户开拓不及预期。
• 宇通客车：补贴政策不及预期、客车销量不及预期、海外市场开拓不及预期。

其他市场动态

• 公司动态：包括多个行业内的财务表现、战略合作、并购重组等。
• 龙虎榜：多只个股因机构或游资操作出现涨停或异动，部分公司涉及增持、减持、复牌等事项。

总结

本次晨会内容全面，涵盖宏观经济分析、重点个股展望、行业趋势解读、政策动向及市场动态。整体显示3月经济数据偏弱，但部分行业如车联网、仿制药、半导体材料等表现积极。德赛西威和宇通客车作为重点个股，分别受益于汽车智能化和新能源客车市场集中度提升。此外，阿里体育融资、美团收购摩拜等事件也引发市场关注。投资者需关注政策变化、行业趋势及个股基本面，合理评估风险与收益。