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宝城期货有色早报（2024年6月12日）摘要

铜（CU）

品种策略：

• 日内： 震荡偏强，关注8万关口多空博弈。
• 中期： 震荡，逢低试多的可能性存在。
• 参考逻辑： 上周沪铜V型走势，持仓下降；宏观因素不佳（非农就业数据超预期，降息预期降温）导致铜价大幅下挫，跌破8万关口，从强预期向弱现实切换。随着价格下降，基差收敛，显示下游补库略有恢复，但库存去化不明。短期维持8万支撑位，等待产业跟进。

锌（ZN）

品种策略：

• 日内： 震荡偏强。
• 中期： 震荡。
• 参考策略： 观望。
• 核心逻辑： 节后低开低走，跌破24万关口；价格下跌受宏观资金流出和套利资金流出影响。铜锌比值修复后套利资金离场。市场仍由宏观主导，关注铜价行情动向。

镍（NI）

品种视角：

• 核心逻辑： 下游排产下降，上游供应偏紧但节奏不一。期价受到宏观情绪影响较大，预计短期内震荡偏强。
• 参考策略： 当前价位具备底部反弹潜力，可考虑逢低做多镍的策略。

黄金（AU）

• 日内趋势： 震荡偏强。
• 中期展望： 上涨。

共同提示要点

• 地缘政治紧张局势和美衰退担忧构成黄金长期支撑，近期因美就业数据超预期而承压，6月非农数据将是关键变量。
• 整体市场仍处于宏观主导阶段，短期观察美元走势波动。