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黑色产业链市场分析总结（2023年3月30日）

核心内容概述

本报告总结了2023年3月30日兴证期货黑色研究团队对钢材及铁矿市场的分析，涵盖现货价格、期货走势、市场基本面、政策动态及行业数据等多方面内容，为市场参与者提供参考。

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一、钢材市场分析

1. 现货价格

• 江苏三线螺纹钢HRB400E20mm：现货汇总价4150元/吨，持平。
• 上海热卷4.75mm：现货汇总价4320元/吨，环比上涨10元/吨。
• 江苏钢坯Q235：现货汇总价4090元/吨，环比上涨40元/吨。
• 唐山钢坯Q235：现货汇总价3880元/吨，持平。

2. 基差与价差

• 热卷-螺纹价差：170元/吨，环比上涨10元/吨。
• 上海冷轧-热轧价差：450元/吨，环比下跌10元/吨。
• 上海中厚板-热轧价差：130元/吨，环比持平。
• 螺纹-钢坯（江苏）价差：205元/吨，环比下跌20元/吨。

3. 期货走势

• 螺纹钢主力：期货价格4151元/吨，环比上涨15元/吨。
• 热卷主力：期货价格4271元/吨，环比上涨16元/吨。
• 螺纹钢05-10合约价差：33元/吨，环比上涨1元/吨。
• 热卷05-10合约价差：63元/吨，环比下跌1元/吨。

4. 市场基本面

• 螺纹钢表需：上周表需322万吨，低于市场预期，或受雨水天气影响。
• 建材成交：本周成交先高后低，周四仍有降雨，预计表需回升有限。
• 钢厂成本与利润：唐山主流钢厂平均铁水不含税成本为3036元/吨，钢坯含税成本3902元/吨，钢厂平均亏损22元/吨，周环比减少4元/吨。
• 出口订单：中国大型钢厂5月船期出口订单接单情况较好，部分钢厂开始接6月订单。

5. 政策与经济数据

• 新增专项债：2月新增地方政府专项债3842亿元，年内新增专项债发行规模已达11989.63亿元，占全年限额的31%。
• 社融与M2：2月社融超预期，达3.16万亿元，M2增速12.9%，央行超预期降准25BP，显示货币宽松趋势。
• 房地产数据：3月广州市二手住宅网签量和面积环比大幅增长，但全国房地产新开工和施工仍同比负增长，地产用钢需求偏弱。

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二、铁矿市场分析

1. 现货价格

• 普式62%价格指数：125.1美元/吨，环比上涨1.4美元/吨。
• 日照港超特粉：775元/吨，环比上涨9元/吨。
• PB粉：909元/吨，环比上涨9元/吨。
• 唐山铁精粉：1065元/吨，环比上涨4元/吨。

2. 港口与发运数据

• 澳洲发运：2402.5万吨，环比下降3.1万吨。
• 国内45港到港：2123.7万吨，环比下降210吨。
• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量继续增加至239.8万吨，仍处于上升趋势。
• 港口疏港量：维持在303万吨，港口库存13600万吨，降幅放缓。

3. 项目动态

• FMG铁桥项目：预计首批铁矿将推迟至4月下半月出矿，该项目为FMG近年来最大投资，年产量2200万吨，铁品位67%。

4. 替代因素

• 废钢需求：废钢到货量和用量持续上升，对铁矿的替代作用有所增强。

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三、市场展望

1. 钢材市场

• 钢材成交尚未达到旺季标准，价格反弹或告一段落，市场以震荡为主。
• 供应端成本压力略有缓解，但需求端仍偏弱，钢厂利润承压。

2. 铁矿市场

• 铁矿石价格小幅上涨，但港口库存降幅放缓，供需关系趋于平衡。
• 铁桥项目延期或对短期供应产生一定影响，但整体供应仍偏充足。
• 废钢替代效应增强，或对铁矿需求形成一定压制。

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四、主要观点

• 钢材市场：短期价格反弹动能不足，以震荡为主；需求端未达预期，钢厂利润承压。
• 铁矿市场：价格小幅上涨，但库存降幅放缓，供应端压力缓解，需求端则受废钢替代影响。
• 政策面：专项债发行提速，货币宽松政策延续，对市场形成支撑。
• 行业动态：房地产市场回暖，但基建类项目仍为主要资金投向，整体需求仍需观察后续政策和数据表现。

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五、关键信息汇总

类别	关键信息
钢材价格	江苏三线螺纹钢4150元/吨，上海热卷4320元/吨，江苏钢坯4090元/吨
铁矿价格	普式62%价格指数125.1美元/吨，日照港超特粉775元/吨，PB粉909元/吨
专项债发行	2023年2月新增专项债3842亿元，年内发行已达11989.63亿元
铁水产量	247家钢厂日均铁水产量239.8万吨，持续攀升
铁桥项目	FMG铁桥项目首批出矿推迟至4月下半月，年产量2200万吨
废钢替代	废钢到货量和用量上升，对铁矿需求形成一定替代
房地产数据	广州市3月二手住宅网签量环比增长23.36%，但全国新开工仍负增长
期货走势	螺纹钢主力4151元/吨，热卷主力4271元/吨，价差维持震荡格局

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六、免责声明

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