20231015-中国银河-零售行业_国内首批中证沪深港黄金产业股票ETF获批_维持推荐优质的黄金零售品牌商_33页_1mb

零售行业2023年10月15日行业周报

一、行业热点与市场表现

1. 行业热点

   • 国内首批中证沪深港黄金产业股票ETF正式获批，为投资者提供涵盖黄金产业链的股票工具，其中黄金零售股权重达10%，利好相关标的。
   • 国家统计局数据显示，2023年9月全国居民消费价格(CPI)同比持平，核心CPI涨幅0.8%，消费零售行业价格总体平稳。
   • 上半年中国网络零售市场交易规模达7.16万亿元，同比增长13.1%，市场增速已进入个位数阶段，需求接近饱和。
   • 10月中国零售业景气指数达51.3%，创近一年新高，表明政策刺激下消费市场回暖，看好四季度消费零售行业表现。

2. 市场表现

   • 本周商贸零售指数下跌3.32%，跑输上证指数(-0.72%)、深证成指(-0.41%)及沪深300指数(-0.71%)。
   • 2023年年初至今行业指数累计下跌9.02%，表现弱于多数宽基指数。
   • 商贸零售行业各子版本周均出现不同程度下跌，其中专业市场经营板块跌幅最大（-5.63%）。

二、核心公司推荐与业绩亮点

1. 核心推荐组合

   • 天虹股份：购物中心大店展店速度直接影响规模，积极发展超市业态。
   • 王府井：吸收首商实现门店资源整合，结合免税牌照优势。
   • 永辉超市：自主扩张与供应链建设同步推进。
   • 家家悦：现有供应链优势保障利润，加快省内外布局。
   • 红旗连锁：省内便利超市龙头，推进省外扩张。
   • 华致酒行：精品酒水营销服务商，渠道完善储备。

2. 个股亮点

   • 华凯易佰：前三季净利润预期增幅超100%，主要因完成子公司易佰网络并表及行业景气度上升。
   • 诺邦股份：专注差异化水刺技术，节能降耗取得实效，前三季度净利润增长57.69%-80.68%。
   • 赞宇科技：原材料价格波动趋于正常，需求回暖，三季度归母净利润增速超100%。
   • 丽臣实业：产销规模扩大，三季度主要原料价格上涨带动业绩增长。

30个行业分类中排名垫底

三、行业及公司估值

• 商贸零售板块平均市盈率(PE-TTM)为45.32倍，估值水平处于较高区间
• 国际商贸零售龙头整体业绩承压，净利润增速普遍放缓
• A股白马股估值区间分化，部分公司估值已具备吸引力

四、风险提示

• 消费者信心不足或消费能力有限的风险
• 新零售模式转型不及预期的风险
• 商业模式创新效果低于预期的风险

五、研究覆盖

• 行业评级：推荐（预计超越基准指数平均回报20%及以上）
• 核心组合动态追踪
• 国际商贸零售龙头业绩跟踪

数据来源：中国银河证券研究院，截至2023年10月13日。本报告仅供参考，不构成投资建议。