20240624-瑞达期货-玉米类半年报_新季种植成本下滑_降低市场心理预期_18页_1mb

玉米及玉米淀粉市场分析摘要

一、国际市场动态

1. 巴西玉米已进入收获季，阶段性供应增加，对市场形成压力。
2. 美国玉米生长初期评级良好，丰产基础稳固。
3. 拉尼娜气候可能性增加（7-9月概率65%，持续到冬季概率85%），可能导致美玉米后期减产，加剧市场天气扰动预期。

二、国内供应情况

1. 玉米种植面积可能增加，单产有望提升，新季玉米产量预估将保持高位。
2. 新季玉米种植成本下降，平均地租和化肥成本均有减少。
3. 进口玉米受政策限制有所放缓，进口端压力减弱。

三、国内需求分析

1. 养猪产能持续缩减，生猪存栏量同比下降，玉米饲用需求减弱。
2. 小麦及高粱等谷物的替代优势凸显，削弱玉米在饲料中的使用占比。
3. 淀粉糖行业需求受消费低迷影响，四季度需求预期偏弱。

四、价格展望

1. 国际玉米市场：拉尼娜影响下，天气扰动情绪推动价格止跌回稳。
2. 国内玉米市场：多空因素交织，维持震荡走势。四季度产量若减产明显，价格可能上涨；若产量稳定或增产，则价格走弱。
3. 淀粉市场：价格随原料玉米波动，四季度成本支撑不足，价格弱于玉米。

风险因素：天气变化、宏观环境、政策调整、猪瘟等。