20230423-天风证券-港股周报_企业盈利上行为港股修复奠定基础_关注4月末中央政治局会议表态_7页

港股周报（2023.04.17-2023.04.21）总结

• 市场表现：恒生指数周跌幅约178%，地缘政治局势影响短期下跌。
• 经济数据：一季度GDP同比+45%，超彭博预期；消费反弹显著，社零同比+106%，最终消费贡献率66.6%；居民储蓄高位支撑消费修复。
• 政策动态：中央政治局会议支持民营企业发展、科技创新，预计4月末表态将推动经济改善。
• 前景分析：全国经济复苏，港股企业盈利进入上行周期，中美经济景气分化；港股估值折让大（恒指前瞻PE较中位数折让14个标准差），流动性改善带来修复动能。
• 投资建议：
  • 关注业绩修复龙头：腾讯、美团、拼多多、阿里巴巴、京东集团、快手（广告复苏超预期，亏损收窄）。
  • 跟踪复苏弹性标的：泡泡玛特（利润率改善，新品催化）、名创优品（国内复苏，国际扩张）、微盟（受益视频号生态）。
  • 把握内容政策改善机会：阅文集团、猫眼娱乐、IMAX CHINA、阿里影业、心动公司、爱奇艺等。
  • 汽车板块机会：理想汽车、小鹏汽车等，受益于内需增长。
• 风险提示：美国/欧洲加息风险、国内疫情反复、经济增长放缓、政策刺激效果不确定。