20230327-华宝证券-2022场内基金年度报告_产品结构调整优化_指数投资方兴未艾_27页_2mb

2023年金融产品年度报告总结

核心内容概述

2022年，中国公募基金市场在产品结构和投资者结构方面均呈现优化趋势。ETF（交易型开放式指数基金）和ETP（交易所交易产品）整体规模有所波动，但ETF作为主要增长点，展现出较强的市场适应性和投资者吸引力。跨境和固收类ETP成为新的增长引擎，而LOF基金规模出现大幅缩水。同时，ETF发行趋于理性，机构投资者占比上升，ETF产品结构持续优化。

主要观点

1. ETP规模变化

• ETP总规模变化：2022年底ETP总规模较2021年底减少10.73亿元。
• 新发与存量产品：新发基金贡献了1029.06亿元的规模增长，而存量产品因LOF基金规模下降减少了1039.79亿元。
• 产品形式变化：仅ETF规模增加，LOF和封闭/定开基金规模均减少。
• 资产类别变化：跨境ETP和固收ETP成为规模增长的主要动力，其中跨境ETP存量产品贡献85%以上增长，固收ETP则主要由新发产品推动。

2. 基金公司ETP布局

• 市场集中度：ETP规模前十大基金管理人合计管理13711.36亿元，占全市场的65.55%，较2021年提升2.47个百分点。
• 新晋公司：广发基金和博时基金新晋ETP管理规模第九、十名基金公司。
• 产品布局：华夏、易方达、南方等基金公司以ETF为主，布局宽基产品；华泰柏瑞以策略ETF见长；国泰和广发基金主要依靠行业主题ETF实现差异化发展；招商、兴证全球、富国则在LOF产品上有明显特色。

3. ETP产品创新

• 跨境ETF扩容：内地与香港ETF互联互通机制落地，推动跨境ETF发展。
• 政金债ETF突破：首批政金债ETF获批，规模突破220亿元。
• ESG指数产品丰富：ESG相关ETF数量增加，为双碳战略提供投资工具。
• 增强ETF扩容：第二批增强ETF上市，覆盖更多指数类别。

关键信息

1. ETF发行情况

• ETF数量及规模：截至2022年底，非货ETF数量为728只，总规模达13,470.44亿元，同比增长19.69%。
• 发行数量下降：2022年ETF发行数量较2021年下降至143只，但单只基金平均募集规模上升，反映投资者认购趋于理性。
• 行业主题ETF占比高：行业主题类ETF数量和规模占比分别为68.04%和44.33%，其中ESG、医药、电子、国防军工等主题ETF募集规模较大。
• 宽基ETF表现：科创50ETF、沪深300ETF、纳斯达克100ETF等宽基产品规模增长显著。

2. 投资者结构优化

• 机构投资者占比提升：2022年中机构投资者持有ETF占比为49.02%（行业主题）和49.11%（宽基），相较2021年提升。
• 个人投资者偏好：个人投资者更偏好风险较高的行业主题和宽基ETF，持有比例分别为61.36%和33.77%。
• ETF加速机构化：机构投资者在行业主题ETF中的配置比例提升，而个人投资者在策略风格ETF中的配置比例上升。

3. FOF对ETF的配置偏好

• FOF配置ETF增加：2022年中FOF对ETF的配置比例达6.41%，较2021年底提升。
• 偏好赛道和策略类ETF：FOF在ETF中的配置由宽基向行业主题转变，策略风格ETF占比也有所提升。
• ETF市值前十：银行ETF、券商ETF、军工ETF、房地产ETF等为FOF主要配置品种。

ETP专题探讨

1. 指数增强ETF表现

• 超额收益差异大：首批指数增强ETF超额收益分化明显，偏小盘成长风格产品表现更优。
• 风格与超额收益相关：增强ETF的超额收益与价值成长风格和大小盘风格存在显著相关性。

2. Smart Beta质量ETF

• MSCI价值100ETF表现最佳：2022年MSCI中国A股质优价值100ETF收益最佳，且采用多因子模型优化指数权重。
• 行业分布：500质量ETF和大成质优价值100ETF行业分布更均匀，而红利质量和中金质量ETF行业集中度较高，主要集中在食品饮料、医药等。

风险提示

• 本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量。
• 所载任何建议、意见及推测仅反映本公司于报告发布当日的判断。

附录：各类ETP产品2022年业绩表现

• 宽基类ETF：科创50ETF、沪深300ETF等表现突出。
• 行业主题类ETF：ESG、医药、电子、军工等主题ETF规模和收益表现良好。
• 策略风格ETF：成长型、红利型等策略ETF受到投资者关注。
• 贵金属ETP：黄金ETF整体表现良好，收益率在9%左右。
• 油气ETP：部分油气ETF在2022年实现高收益率，达55.77%。
• 债券ETF：政金债ETF规模突破220亿元，成为固收类产品中的亮点。