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粤开证券投资策略报告总结（2021年9月27日）

核心内容概览

本报告由粤开证券首席策略分析师陈梦洁撰写，主要围绕近期市场动态、投资策略、热点行业分析及风险提示等方面展开，旨在为投资者提供参考。

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市场数据跟踪

三大指数表现

• 沪指收跌 0.84%
• 深证成指收跌 0.09%
• 创业板指收涨 0.74%

申万一级板块走势

• 上涨板块：休闲服务、食品饮料、电气设备
• 回调板块：采掘、钢铁、建筑材料

概念板块表现

• 上涨概念：鸡产业、白酒、饮料制造
• 回调概念：光刻胶、西部大基建、高铁

成交与北向资金

• 两市成交额约 13656亿元，较上一交易日有所放量
• 北上资金净流入约 14.77亿元

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热点追踪分析

1. 港交所SPAC上市机制解析

• 背景：港交所拟推出SPAC机制，以应对疫情等不确定环境，为民营企业提供快速上市融资路径。
• 优势：SPAC上市结合了公募与私募融资，效率高、成本低，有助于填补国内投行业务项目短缺。
• 挑战：国内投行面临组建专业化SPAC团队的困难，多数案例由民营专项投行推动。
• 展望：未来港交所可能逐步降低SPAC门槛，提升市场吸引力与质量。

2. 上市公司分红解析

• 分红规模：2021年现金分红方案累计达 1.3万亿元，已超去年同期。
• 行业分布：
  • 分红公司数占比高：银行（97.3%）、钢铁（80%）、食品饮料（78.7%）等
  • 股利支付率高：采掘（76.6%）、家电（59.5%）、食品饮料（53.5%）等
• 政策建议：
  • 完善退市制度，提升市场优胜劣汰机制
  • 对分红行为进行正向激励，如税收优惠或融资支持
  • 加强投资者保护，确保分红政策公平合理

3. 港股盘面解析

• 短期走势：预计港股将震荡磨底，中秋节期间波动主要由事件扰动和海外流动性收紧引起。
• 风险评估：海外投资者对地产、银行等板块的担忧存在过度解读，系统性风险可能性较低。
• 建议：投资者应保持耐心，等待中长期布局机会。

4. 白酒板块投资解析

• 市场表现：贵州茅台成交额突破 230亿元，创历史新高。
• 行业前景：
  • 大消费尤其是食品饮料板块在过去十年中表现优异，预计节后消费旺季将推动板块走强。
  • 白酒板块PE-TTM已回调至 42.51，存在反弹需求。
• 细分市场：
  • 高端白酒：凭借品牌优势和市场黏性，持续扩张市场规模。
  • 次高端白酒：有望受益于行业景气周期和高端市场供需缺口，实现量价齐升。

5. 广东省生物医药产业投资解析

• 产业发展：广东省生物医药产业规模稳步增长，创新能力提升，发展水平居全国前列。
• 疫情应对：多家企业积极参与新冠防疫工作，如达安基因、康泰生物、金域医学等。
• 产业布局：
  • 以广州、深圳为核心，打造广深港、广珠澳生物医药科技创新集聚区
  • 拥有多个国家级和省级生物医药基地及研究中心
• 发展目标：到2025年，广东生物医药与健康产业规模、创新能力、市场竞争力达到国际领先水平，目标打造 万亿级产业集群。

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投资策略与评级说明

股票投资评级标准（12个月内）

评级	说明
买入	相对大盘涨幅大于 10%
增持	相对大盘涨幅在 5% ~ 10% 之间
持有	相对大盘涨幅在 -5% ~ 5% 之间
减持	相对大盘涨幅小于 -5%

行业投资评级标准（12个月内）

评级	说明
增持	行业整体回报高于基准指数 5% 以上
中性	行业整体回报介于基准指数 -5% ~ 5% 之间
减持	行业整体回报低于基准指数 5% 以下

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风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，自行承担风险。

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信息披露与联系信息

• 分析师：陈梦洁，粤开证券首席策略分析师，执业编号：S0300520100001
• 联系方式：电话 010-64814022，邮箱 chenmengjie@ykzq.com
• 公司信息：粤开证券具备证券投资咨询业务资格，许可证编号：10485001
• 地址：
  • 广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层
  • 北京市西城区广安门外大街377号
• 网址：www.ykzq.com

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声明与免责

• 报告基于公开信息和合规渠道，不保证数据准确性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 投资者应谨慎决策，不将本报告作为唯一参考。

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