20200914-万联证券-商贸零售行业周观点报告_拼多多_杀入_社区团购_红旗连锁便利进军兰州_9页_636kb

商贸零售行业周观点总结

核心内容

2020年9月14日发布的商贸零售行业周观点报告指出，上周申万商业贸易指数下跌3.89%，跑输上证综指1.06个百分点，位列28个一级行业指数第15位。年初至今，申万商业贸易指数上涨16.40%，跑赢上证综指9.50个百分点，排名仍为第15位。行业整体表现分化，其中专业零售板块跌幅最大，达5.18%，而贸易板块跌幅相对较小，为2.33%。

主要观点

1. 行业趋势与机会

• 新零售快速发展：疫情加速了线下消费向线上消费的转移，生鲜电商和社区团购等新业态成为行业洗牌的催化剂，为商超行业提供破局机遇。
• 电商板块前景看好：未来继续看好电商板块的发展潜力，尤其是社区团购等新兴模式。
• 免税概念受关注：尽管免税概念板块继续回调，但多家公司正积极布局免税牌照申请，建议关注其审批进度。

2. 行业事件

• 北京大型商场复苏：北京部分大型商场已复苏至疫情前水平，卖场换新成为关键因素，如朝阳大悦城9月12日店庆首日客流和销售额均创新高。
• 中商超市智慧菜市场开业：中商超市在武汉开设了首家智慧型菜市场，通过标准化改造、智慧化升级，打造了新型农贸市场，成为其经营转型的重要一步。
• 拼多多杀入社区团购：拼多多正式上线社区团购平台“多多买菜”，采用线上预定+次日送达+站点自提的模式，主要聚焦水果蔬菜、日用品等品类，旨在提升用户GMV。
• 物美或成消费金融上市公司最大赢家：马上消费金融股份有限公司获批A股上市，物美科技集团有限公司成为第三大股东，显示出其在消费金融领域的布局优势。
• 红旗连锁便利进军兰州：红旗连锁股份在兰州开设300家门店，首店于9月9日开业，计划通过“物美价廉”的经营理念拓展下沉市场。

关键信息

行情回顾

• 上证综指下跌2.83%，申万商业贸易指数下跌3.89%。
• 板块PE估值分别为：商业物业经营25.80、专业零售18.99、一般零售38.16、贸易17.68。

个股表现

• 领涨股票：银座股份（+8.51%）、汉商集团（+6.31%）、上海物贸（+5.67%）、厦华（+4.41%）、北京城乡（+3.11%）。
• 领跌股票：吉峰科技（-18.09%）、爱婴室（-12.07%）、商业城（-10.02%）、南京新百（-9.10%）、跨境通（-8.83%）。

上市公司重要公告

• 翠微股份：拟收购海科融通98.30%股权，募集配套资金不超过12.97亿元。
• 海印股份：拟在番禺设立独立法人项目公司，打造“南站海印又一城”项目。
• 东百集团：控股股东股份质押及解除质押。
• 华联综超：获得政府补贴888万元。
• 深赛格：拟减持华控赛格股份。
• 吉峰科技：控股股东股份解除质押。
• 茂业商业：高级管理人员拟减持公司股份。
• 百大集团：子公司拟设立创业投资合伙企业。
• 友阿股份：拟在海口江东新区设立项目公司，投资约10亿元。

投资建议

• 关注国货美妆企业：建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司。
• 关注电商与社区团购：生鲜电商和社区团购等新业态将加速行业洗牌，成为商超行业破局的重要机会。
• 关注免税牌照审批进度：多家公司布局免税牌照申请，建议关注其获批情况。

风险提示

• 经济下行风险：长期经济下行可能导致国内消费恢复不及预期，对零售板块形成压力。
• 行业竞争加剧：中小企业在疫情后面临更大经营风险，行业可能出现新一轮洗牌。
• 疫情二次爆发风险：随着社会活动恢复，需警惕疫情二次爆发对行业的影响。
• 免税牌照获批失败风险：免税品经营资质属于国家特许经营，最终能否获批存在不确定性。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持），未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计超过15%。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计在5%至15%之间。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅预计超过5%。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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