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2025年4月17日每日晨报总结

核心内容概述

本日晨报聚焦于同程旅行、互联网行业、全球主要指数、主要商品及外汇价格以及恒生指数与国企指数成份股等关键信息，同时提供了交银国际的研究报告和相关披露信息。

主要观点与关键信息

1. 同程旅行

• 业绩预期：2025年1季度业绩增长符合预期，OTA利润率改善趋势不变。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价从24港元上调至25.5港元，潜在涨幅为+13.8%。
• 市场情绪：五一假期临近，热度有望再创新高，提振投资情绪。

2. 互联网行业

• 电商增长：2025年1季度实物电商网上零售额调整后同比增长5.7%，其中1-2月增长5.0%，3月增长6.9%。
• 品类表现：国补扩品类拉动通讯器材增长加速，家电因去年年底需求提前释放，增速有所放缓，但家装季开启后需求逐月恢复。
• 投资启示：关注国补对淘天、京东平台家电和3C品类的拉动；拼多多扶持计划和TEMU业务模式转变对利润预期的影响；阿里云收入增长加速及AI技术突破带来的估值提升；快手关注可灵商业化推进。

3. 全球主要指数表现

4. 主要商品及外汇价格

5. 恒生指数技术走势

• 恒生指数：21,056.98
• 50天平均线：22,989.18
• 200天平均线：21,112.86
• 14天强弱指数：39.09
• 沽空金额：34,459百万港元

6. 中国与美国经济数据

• 中国：

  • 4月15日：GDP（1季度）预期为5.4%
  • 4月15日：工业生产值（3月）预期为5.9%

• 美国：

  • 4月17日：连续申请失业救济金人数预期为185万
  • 4月17日：首次申请失业救济金人数预期为22.3万
  • 4月17日：新屋开工量预期为150.1万

重点个股分析

恒生指数成份股

行业展望与研究重点

交银国际最新研究报告

• 互联网行业：3月本土手游流水同比增长5%，关注新游上线及稳健业务支撑估值修复。
• 新能源行业：政策预期与基本面重新平衡，优先考虑防守性。
• 消费行业：消费持续温和复苏，把握结构性机会。
• 科技行业：市场波动加大，关注不确定环境下的确定因素。
• 汽车行业：增程/混动高歌猛进，智能驾驶加速落地。
• 医药行业：关税影响有限，但情绪波动或将短期持续，建议适时布局超跌标的。
• 房地产行业：止跌回稳，温和复苏。
• 全球宏观：谋定而动，关注新一轮关税冲击下的结构支撑。

披露与免责声明

• 分析师披露：研究报告观点反映分析师个人看法，无直接薪酬关联；分析师未在报告发布前30天内买卖相关证券。
• 商业关系披露：交银国际及其关联公司与多家公司存在投资银行业务关系，部分持有相关公司股份。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，交银国际不对报告内容的准确性或完整性负责。

总结

本日晨报提供了对同程旅行、互联网行业及多个主要指数的分析，强调了五一假期对OTA行业的提振作用，以及电商行业在国补政策下的增长趋势。同时，报告对主要商品价格、外汇汇率及恒生指数和国企指数成份股进行了详细分析，并包含交银国际的行业研究展望及分析师披露信息，为投资者提供了全面的市场参考。